《全球市場》貿易協商停滯、美國稅改疑慮：全球股市走弱，美元承壓

2025年5月21日(優分析產業數據中心)

近期美元走弱、美債殖利率上揚、國際貿易協商停滯以及地緣政治風險升高，均成為投資人關注的焦點。尤其美國總統川普推動的減稅案不僅面臨國會內部阻力，還引發對美國財政前景與資產吸引力的疑慮，讓市場情緒轉趨保守。

貿易協商無進展，風險情緒升高？

貿易協商方面，美國與日本、南韓等重要貿易夥伴的會談陷入停滯，儘管市場仍樂觀預期白宮希望恢復穩定的貿易往來，但短期內缺乏明確成果，導致市場風險偏好下降。

根據Capital.com的資深分析師Kyle Rodda指出，「市場目前仍對貿易協議能夠達成抱持高度信心，但若要延續近期的漲勢，市場需要更多新的利多消息。」

根據週三公布的數據顯示，儘管日本整體出口連續第七個月上升，但對美出口卻出現下降，顯示川普的關稅政策正在對日本脆弱的經濟復甦構成壓力。

為何股市表現低迷？

根據週三歐洲開盤時的報導顯示，全球股市表現普遍低迷，美元同時面臨壓力。這主要是因為投資人對於已開發經濟體的財政前景感到憂心，尤其是美國推動稅改而導致債務進一步膨脹，以及貿易談判停滯帶來的不確定性。

美國總統川普所推動的稅改案可能使美國債務再增加3兆至5兆美元。再加上穆迪調降美國信評，讓市場對美國高達36兆美元的國債總額感到更加憂心。這些都加劇了市場對美元資產的信心危機。

G7會議是否將改變市場風向？

日本財務大臣加藤勝信在預計與美國財政部長Scott Bessent會面前表示，「雙方對於貨幣波動過大並不樂見」，預示雙方可能會在匯率穩定上達成共識。

聯準會官員則在週二表示，對於川普政府貿易政策對經濟的影響依舊保持高度關注，目前仍維持觀望立場。

Capital.com資深市場分析師Kyle Rodda指出：「市場仍高度相信最終將達成協議，關稅將下降，與中國等國的暫停措施將轉為永久政策。但若要讓這股動能延續，市場需要新的消息來支撐信心。」

外匯市場：美元續弱、主要貨幣走強

📍美元指數

美元指數下跌0.38%，至99.59，連續兩天累計下跌1.3%。

📍日圓即瑞士法郎

美元兌日圓下跌0.55%，至143.715；兌瑞士法郎下跌0.67%，至0.8222。

📍歐元及英鎊

歐元則上升0.42%，來到1.1332美元，英鎊也上漲0.3%，至1.34315美元。

商品市場：黃金及原油雙雙走高

📍黃金

隨著美元轉弱，投資人湧入避險資產，黃金現貨價格上漲0.7%，報每盎司3,311美元，創下一週多來新高。這也反映出市場對未來的不確定性仍高度警戒。

📍油價

布蘭特原油上漲至66.06美元、WTI原油升至62.73美元，漲幅皆逾1%。主因是CNN報導以色列可能攻擊伊朗核設施，市場憂心中東供應中斷風險升高。