中國經濟｜人民幣匯率升至一個半月新高，反映市場對美中貿易協議預期樂觀

2025年5月6日(優分析產業數據中心)

中國人民幣在勞動節連假後的首個交易日飆升至一個半月以來新高，受到投資人對美中貿易協議前景樂觀的帶動。離岸人民幣在假期期間亦已突破關鍵的每美元7.2心理關卡，創下去年11月以來新高。

人民幣升勢發生在美國總統川普於週日表示，美國正與包括中國在內的多國洽談貿易協定，並強調他對中國的首要目標是達成「公平的貿易協議」。

北京方面也於上週五表示正在「評估」華府提出的關稅談判提議，但同時警告美方不得採取「勒索與脅迫」行為。

華僑銀行外匯策略師Christopher Wong指出：「市場對美中恢復對話的希望與潛在協議的進展跡象，共同強化了降溫的預期。」

人民幣匯率創近期新高，官方引導仍維持審慎？

人民幣近來面臨貶值壓力，自川普於4月2日大規模實施對等關稅以來，美方對中國商品加徵145%的高額關稅，對中國出口業造成壓力並拖累經濟表現。

在週二早盤交易中，在岸人民幣（CNY=CFXS）一度升至每美元7.23，為3月20日以來最強水準；截至格林威治時間0202，漲幅達0.45%，報7.2388元。離岸人民幣則報7.2346元。

中國人民銀行在開盤前將中間價設定為7.2008元兌1美元，為4月7日以來最強水準，比路透預測的7.2518強510個基點。該中間價設定暗示中國央行雖略為放寬對匯率的控制，但仍不希望人民幣劇烈升值，展現穩定匯率的意圖。

人民幣是否會持續升值？官方態度透露什麼訊號？

巴克萊分析師在報告中指出：「短期內人民幣進一步升值的風險仍存在，因為雙方正逐漸接近對話。」

但也補充：「我們認為中國政府不會希望人民幣快速升值……近期PMI數據顯示貿易戰明顯對經濟造成壓力，我們仍相信中國將把人民幣作為對抗貿易衝擊的工具之一，並搭配財政與貨幣刺激政策。」

最新工廠調查也顯示，中國4月製造業活動以16個月來最快速度收縮，突顯在川普的新關稅措施打斷經濟復甦之際，市場對進一步刺激政策的呼聲升高。