星宇航空(2646)：在長榮與華航壓力下突圍，法人估明年成長55%

在台灣航空市場中，長榮航空與中華航空長期穩居主導地位，而星宇航空則以精品航空的定位迅速崛起。但僅憑這一定位和董事長張國煒的良好口碑，對一家企業的成功來說一定是不夠的。

星宇航空能在競爭激烈的環境中脫穎而出，還得益於其年輕的機隊、高效的營運成本管理、高品質的服務，以及精準的市場策略，這些因素共同構築了其發展的堅實基礎。

2024年12月20日（優分析產業數據中心）

星宇航空(2646-TW)以精品航空為市場定位，透過精緻的服務與全新的Airbus機隊贏得廣泛關注。其機隊平均機齡僅5年，具備卓越的燃油效率，使燃油成本僅佔總營運成本的25%（其他航司平均在30%~35%）。此外，星宇航空還計劃到2029年將機隊擴展至53架。

圖片來源：星宇航空法說會簡報(Q3)

這種差異化策略使星宇航空在國內與長榮航空、中華航空形成鮮明對比。專注於豪華服務與提升乘客體驗，星宇成功吸引高端旅遊客群，成為台灣航空市場中的獨特存在。

星宇的營收現況

在今年8月，公司客運營收年增57%，貨運營收年增131%，星宇航空的財務表現呈現強勁的成長勢頭。2024年前三季度，公司營收達259.28億元，年增62.5%，毛利率從2023年的17.4%提升至21.2%。國人旅遊熱潮及客運需求迅速回升，推動客運營收占比達到89%。

展望2025年，法人預計星宇航空營收將達393.2億元，EPS（每股盈餘）成長至1.07元，年增55%。

拓展轉機市場樞紐地位

隨著全球觀光產業的迅速復甦，截至2024年11月，桃園機場轉機旅客量已突破625萬人次。主要轉機旅客來自北美（占39.8%）、東南亞及南亞（占36.9%）以及東北亞（占7.1%）。來自這三大地區的轉機需求總計占比高達76.7%，看得出桃園國際機場作為東南亞連接北美的重要樞紐地位日益穩固。

星宇航空積極擴展東南亞航線比重，並期待隨著2026年第三航廈部分啟用，進一步提升轉機客流量。多樣化且穩定的轉機客源，將為星宇帶來更高的航班收入與盈利潛力。

而且為了吸引更多轉機旅客停留，桃園機場還推出了針對停留7至24小時旅客的半日遊行程，開放給持有效簽證或免簽證的過境旅客參加。

交通部也強調，隨著國際航線的復甦，觀光署正透過多元行銷渠道推廣台灣觀光，並推出多項國際旅客優惠措施，以吸引更多全球旅客來台，進一步促進台灣觀光市場的繁榮與發展。

展望2025：星宇正在強化航網密度

圖片來源：星宇航空法說會簡報(Q3)

展望2025年，星宇航空將持續深化其市場布局，尤其在國際航線與精品服務的定位上，展現出明確的成長藍圖。

在機隊規模方面，星宇航空計劃持續擴大運力，2025年底機隊數量將達33架，實現更高效的航班運營與網絡擴張奠定基礎。

公司將重點擴展北美與東南亞市場。北美航線方面，星宇計畫增加洛杉磯航班頻次並開通紐約、達拉斯及休士頓新航點，進一步搶占高端商務及旅遊市場。同時，東南亞航線比重將持續提升，以吸引來自東南亞國家的轉機客群，並增強桃園機場作為跨洲轉機樞紐的地位。

星宇航空的2025年，隨著新飛機到位，再加上燃油成本的優勢，市場普遍看好星宇航空的獲利表現未來將持續走高。