❤️️公告
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❤️恒耀國際(8349)基本介紹
全球前5大車用扣件公司(扣件簡稱螺絲/螺帽)
⇒2018年獲利6.2億/ EPS 5.43元
⇒2017年獲利6.8億/ EPS 6.89元
⇒2019年受到全球車市不景氣影響前3季獲利1.5億/ EPS 1.35元
❤️恒耀甲種特別股(8349A)發行條件
單純收現金股利3.8%，無轉換或額外股利
⇒發行價格50元，10,000千股，總發行5億元
⇒1-5年每年股利率3.8%(須符合特別股股利發放條件)
⇒5年後股利率以台幣5年IRS+3.7%，每5年重設
⇒目前台幣5年IRS 利率水準 0.74%
⇒到期日：本公司甲種特別股無到期日，但本公司得於發行屆滿5年之次日起隨時按原實際發行價格，收回全部或一部分之特別股
MissQ解讀: 5年後公司有權利提前以50元收回全部或一部分之特別股(公司可決定執行或不執行) ，但投資人在上市後每一天都可在股票市場出售
⇒轉換權：甲種特別股不可轉換成普通股
⇒本公司結算如有盈餘， 彌補虧損/提列完法定公積後，如有盈餘，優先分配特別股股利
⇒本公司對特別股股息具有自主裁量權,如公司年度決算無盈餘或盈餘不足分派特別股股利，不構成違約
MissQ解讀: 這是特別股股利發放的條件，讀者仔細閱讀
⇒甲種特別股為非累積型:當年度不分派的股息，不會在未來發放
MissQ解讀: 當年度如果特別股股利沒有配發，未來不會補發
⇒發行年度及收回年度股利以當年實際發行天數計算
MissQ解讀: 台灣特別股股利計算像債券，當年發行幾天就計算幾天股利，隔年發放
❤️特別股投資管道
⇒IPO認購
在最後過戶日2020/1/17前兩個交易日(2020/1/15)買進普通股，但恒耀2019年獲利不佳且每天成交量低，不建議為了認購特別股而投資普通股
⇒IPO抽籤
留意公開銷售時間，參與特別股抽籤(發行價50元認購)
⇒上市後買進
❤️讀者問:參加特別股抽籤，第一天賣掉會賺錢嗎?
觀察下圖:除了第一檔富邦金甲特外，所有特別股第一天上市收盤價都高於發行價(承銷價) ，平均上漲1.86%，有些第一天上市就上漲3-4%等於持有一年股利，讀者可以選擇第一天賣出
❤️恒耀甲特長期持有好嗎?
⇒股利紀錄優良
連續20年配發普通股股利，股利配發紀錄優良
⇒達到特別股股利門檻低
甲種特別股發行總額僅5億台幣，乘上3.8%股利率，盈餘要達到1900萬台幣且符合特別股條款下，就可以配發3.8%股利，回顧2010-2018年獲利為0.9-6.8億台幣，2019年前三季獲利為1.57億為特別股股利的8.26倍，2018年全年獲利為6.2億為特別股股利的32倍，達到特別股股利門檻低
⇒預期上市一個月後流動性不佳
預期恒耀甲特(8349A)剛上市交易量可能還算熱絡，新股抽籤上市馬上賣出應該有機會獲利
因發行量只有一萬張，預期上市一個月後每天成交量應該不超過百張，若長期持有，未來買賣會有流動性折價損失
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以上內容為純粹個人經驗&研究之分享，內容範例僅供教學使用，過去績效表現不代表未來績效，本表以歷史績效試算並無推介任何提到標的買賣之意。讀者應獨立判斷，審慎自我評估並自負投資風險