【PC/NB】為何原物料金銀銅錫通膨增溫下，消費性電子PC/NB還能如此強勢

隨著上週原物料相關金銀銅錫等上漲，加深整體通貨膨脹疑慮下，正常來說在高利率環境下對於消費者相當不利，但以目前CPI要達到2%也僅剩最後一哩路，也是許多人開始卡位消費性電子，如筆電與手機的原因之一。

另外以供需角度來看，這波經濟在完全幾乎不著陸下，加上原物料銅的帶動，我們可以發現市場處於需求大於供給的狀況，所以這波的通膨屬於「需求拉動型通貨膨脹」。

也可以這樣說，在AI帶起的企業競爭之下，最終還是要往終端下放，除了大企業之間的競賽，未來將形成商務與個人的競爭時代，而這個趨勢可以由領先指標「股價資金流向」這個櫥窗可以預見。

另外由於伺服器組裝在帶料的影響之下，雖然營收增加但拉低了毛利，而本就擅長筆電的台廠供應鏈如藍天、宏碁、華碩、仁寶等公司，在成本的控制經驗上原本就具有優勢，利潤也將更高所以股價反應上也更為顯著。

再加上AI軟體應用的加持之下，有利於單價與毛利率提升，平均ASP有機會超過5成，也就是傳統NB 3萬的話，而AI NB達到4.5-5萬以上，這也是為何NB、PC能夠領先伺服器組裝廠領先突破的原因。

我們從整體價格的演變由PC/NB到電競筆電，再進階到AI PC可以發現，電競筆電的成長幅度遠高於傳統PC/NB，試想遊戲需求的電競高單價都有人買單，在工作競爭的需求下，AI PC不管在價格與產量上只會更高不會更低。

所以這波因為AI競爭所導致的需求拉動型通膨，在大家半信半疑中逐漸擴散開來，由上游四大雲端業者彼此競爭，擴散到現在市場上大家還再探討AI PB未來有什麼功能時，市場卻已經毫不留情的領先反應給你看。

所以由原物料需求的上漲，再到未來AI所帶來的革命性改變，整體輪廓將逐漸清晰，才能幫助投資人看得更清楚整體未來方向，而接下來會不會又由NB/PC轉移到更終端的AI手機題材，我們拭目以待。