基金》平衡型基金是什麼？價值型、成長型怎麼挑？平衡型基金報酬、挑選重點一文掌握
圖片來源：Adobe Firefly
近年來在台股行情加持與國人偏好收息的風潮之下，本土投信百花齊放，ETF募集大連發，台灣高股息ETF迎來一波規模大爆發。
但其實境外基金當中的斷水流大師兄安聯收益成長基金的國人投資規模，也已悄悄的增長到新台幣7,300億元，成為台灣史上最巨大基金。究竟這檔基金有何魔力？為何可以一檔獨大呢？
平衡型基金大PK
我們把境外平衡型基金（美元平衡型）的年度績效攤開觀察，過去10個年度、共16檔美元平衡型股債混合型基金的「年度報酬」與「累積報酬」入列。
圖1：近10年境外平衡型基金報酬表現
資料來源：晨星（2014.01.01～2023.12.31）
黃色標記代表該基金於該年度績效有維持前1/2強。並另統計10個年度中，共有幾次在前1/2強。
7次以上
安聯收益成長基金-AT累積類股（美元）、駿利亨德森平衡基金A2美元、貝萊德環球資產配置基金A2。
5次～6次
MFS全盛全球資產配置基金A2（美元）、摩根多重收益基金-JPM多重收益（美元對沖）-A股（累計）、貝萊德ESG社會責任多元資產基金Hedged A2美元、M&G入息基金A（美元避險）、富達永續發展多重資產收益津津（A股累計美元）。
3次～4次
施羅德-環球收益成長（美元）、晉達環球-環球策略管理基金C收益股份、富蘭克林坦伯頓-穩定月收益基金美元A（acc股）、聯博-全球多元收益基金A級別美元、瑞銀（盧森堡）策略平基金-平衡型（美元）（累積）、富蘭克林坦伯頓-全球平衡基金美元（acc股）、富達全球多重資產收益基金（A股累計美元）。
同樣是平衡型基金，為何績效差異這麼大？
大家都知道平衡型基金就是所謂的有股有債，但其實每一檔平衡型基金的投資風格都有不同，也會造成基金績效的差異。
投資比重偏股票的平衡型基金適合多頭市場行情，反之，投資比重偏債券的平衡型基金適合波動震盪的市場行情，不同策略適合不同的投資工具，並沒有絕對的好壞之分，端看投資人對於市場前景的看法。
而近年有一個特殊的現象，由科技股領軍的大多頭行情，讓偏股票的平衡型基金績效大幅領先勝出，特別是在以「成長股」為主的平衡型基金，績效大勝以「價值股」為主的平衡型基金。
如何定義成長股與價值股？
根據MSCI的定義，可以透過以下方式區分1檔股票為「成長股」或者是「價值股」。
什麼是「成長股」？
1.追求以下5項指標的成長
（1）長期每股盈餘成長率。
（2）短期每股盈餘成長率。
（3）內部成長率。
（4）長期歷史每股盈餘成長趨勢。
（5）長期歷史每股銷售成長趨勢。
希望公司各項營運指標能夠持續成長，其中最特別的就是第5點，例如特斯拉股票，前幾年沒有賺錢根本沒有所謂的「每股盈餘」，因此這些新型態的股票，多是用第5點當中的銷售額是否持續成長來衡量
2.投資邏輯
希望買進有成長的公司，股價高沒有關係，因為當公司持續成長，股價也將持續成長。
什麼是「價值股」？
1.追求以下3項指標（編按：數值高者）
（1）帳面價值/股價比
（2）每股盈餘/價格比
（3）股利率
希望買進帳面價值高、每股盈餘高、股利率高的股票，不用追求成長，追求買到便宜的股票為主。
2.投資邏輯
希望買進價格便宜的公司、不用成長速度不用很高，表現穩定即可。
產業比較
接下來我們以MSCI的指數編製邏輯，來觀察MSCI成長股指數與MSCI價值股指數的產業分類差異。
成長股：以科技產業為主，而非必須消費中有一大部分其實也是亞馬遜與特斯拉。反之、公用事業與能源，在成長股的篩選標準當中，都是沒有成長性的產業。
價值股：前3大比重以金融、健康護理、工業為主。反之、資訊科技通訊與非必須消費，在價值股的篩選標準，都是價值偏高的產業。
圖2：MSCI成長股與MSCI價值股產業分布
績效比較
投資人更要注意的是，「成長股」與「價值股」並沒有誰是永恆的王者，近年是因為成長股當道，所以才有此番光景的，早年也是價值股勝出的週期。
圖3：MSCI成長股與MSCI價值股歷史績效
圖片來源：基金探險家
平衡型基金該如何挑選？
過去績效不代表未來表現，過去的市場環境不一定與未來相符，不同的市場情境也會對平衡型基金造成績效很大的不同。所以我們可以由上述的整體說明將平衡型基金作為幾個大分類，也整理一個大表格給大家參考：
圖4：平衡型基金的分類
資料來源：晨星（2014.01.01～2023.12.31）
第1層維度：整體投資組合是「偏股or偏債or股債均衡」
第2層維度：其中股票的部位是「偏成長or偏價值or均衡股」
以美元平衡型基金為例，上述基金績效皆為過去績效，不代表未來績效表現，亦不保證基金之最低投資收益
最後再說一次，不同策略適合不同的投資工具，並沒有絕對的好壞之分，端看投資人對於市場前景的看法，願獲利與你同在！
本文獲「基金黑武士」授權轉載，原文：【基金PK】平衡型基金，難道只能收益成長嗎？
延伸閱讀
若Fed真的降息，想投資債市該怎麼買？不只債券ETF！一文看懂什麼是「複合債券基金」
股市頻走高、台股基金現在可以買嗎？無懼市場多空！9檔績效領先大盤的台股基金出列
小檔案_基金黑武士
15年以上的海外投資經驗，總體經濟研究達人，股債匯投資一把罩，亦曾任金融機構操盤自營部，管理部位達千億台幣以上。
「出社會第一次投資就遇上金融海嘯，第一桶金賠光光，慘賠後痛定思痛，認真研究投資，在過去全球市場大多頭行情下，結果賠的比金融海嘯更慘，堪稱把所有投資人會犯的錯都犯了一遍，之後靠著自我檢視與不斷修正才走逐漸上穩健投資之路」。秉持提倡理財自主性的理念，經營臉書發佈投資理念以及全球市場投資訊息，協助投資人補腦財經知識，解開投資盲點。
【出版書籍】
錢難賺，基金別亂買 (2017/10/24)
指數時代：解構法人思維，洞悉全球股債 (2020/07/21)