《全球金屬》美中貿易談判今登場，金屬市場率先反應：銅價觀望、需求回落

2025年6月9日(優分析產業數據中心)

隨著美中貿易談判於今日在倫敦展開，倫敦金屬交易所（LME）多項金屬價格呈現溫和波動。銅價基本持平，市場情緒審慎觀望，而其他主要金屬如鋁、鉛與鋅則呈小幅上揚趨勢。

市場靜待談判結果

截至6月9日格林威治標準時間01:08（台北時間上午09:08），LME三個月期銅報每公噸9,695美元，較前一交易日僅微幅上漲2美元。市場多持觀望態度，關注今日（6/9）稍後展開的中美會談，期盼能為長期貿易爭端帶來進展。與此同時，中國上海期貨交易所（SHFE）主力銅合約下跌0.2%，報每公噸78,630元人民幣（約合10,939.67美元）。

中國需求疲弱、進口動能轉弱

上週五（6/6），作為中國進口熱度指標的洋山銅升水較週四（6/5）下跌48%，滑落至每公噸41美元，為三個月來低點，與5月初高點103美元相比下滑幅度超過六成，反映買盤意願明顯轉淡。

同時，SHFE的銅庫存也呈回升趨勢。上週SHFE的銅庫存週增1.5%，顯示中國國內終端需求動能有限。另一方面，今（6/9））美元維持穩定、人民幣在上周五貶值至兩年低點，加上美國評估對進口銅課徵關稅，導致部分金屬貨源被轉往美國市場，也進一步壓抑中國買盤。

LME庫存緊縮，近月合約溢價創高

在供給面，倫敦市場呈現明顯吃緊信號。根據6月6日數據，LME註冊倉庫內的銅總庫存降至132,400公噸，創近一年新低；其中可交割庫存進一步滑落至54,600公噸，為2023年7月以來最低水準。

由於供應吃緊，市場出現「溢價」情況，也就是現貨銅價反而比期貨價格更高，顯示市場對短期現貨的需求強烈。上週五（6/6），LME現貨對三月期合約溢價報每公噸75美元，而前一日（6/5）甚至飆高至93美元，創下兩年半以來新高，突顯市場對短期現貨可得性的強烈憂慮。