農糧｜大豆期貨上漲觸及兩個月高點！中美可能談判，出口中國機會浮現

2025年4月21日(優分析產業數據中心)

大豆價格週一衝上兩個月以來的最高點，因為市場預期美國和中國可能會展開新一輪的貿易談判。不過，整體漲幅有限，因為投資人還是抱持觀望態度。玉米價格小幅上漲，而小麥價格則變化不大。

大豆價格走高，是中美關係轉暖的前兆？

這波大豆價格上漲，主要是因為市場傳出中美貿易有可能重啟談判，這讓大家覺得美國大豆有機會再次出口到中國，所以價格才往上走。

在芝加哥期貨交易所（CBOT）最活躍的大豆合約，一度漲到每蒲式耳10.55美元，這是自2月24日以來的最高價，之後小幅回落，報每蒲式耳10.51-1/2美元，上漲0.4%。

玉米和小麥的情況

📌 玉米期貨：上漲0.5%至每蒲式耳4.84-3/4 美元。

📌 小麥期貨：價格沒太大變化，持平在每蒲式耳5.62-1/4美元，這是自3月中以來的高點。因為美國天氣乾旱，可能影響收成，讓市場對供應有些擔心，所以價格還是維持在相對高點。

中美貿易是否破冰？市場氣氛出現微妙變化

雖然沒有正式宣布中美高層會談，不過最近一些跡象讓市場感覺氣氛可能有轉變：

1. 中國駐美大使謝鋒呼籲美國「尋求共同立場，和平共處」，強調中國也已準備好在這場升高的貿易戰中進行反擊。

2. 美國總統川普上週五表示，美中之間有在私下進行良好的對話。

3. 相較之下，像日本和台灣已經在跟美國就「解放日」關稅展開談判，但中國還沒有排上日程。

這些消息雖然沒有實質協議，但讓人看到一點希望，投資人就會先押注大豆有機會出口中國。

農作物面臨氣候考驗

📌 美國農業部（USDA）上週報告指出，47%的冬小麥被評為良好或優良，但仍有34%的小麥種植區受乾旱影響。

📌 美國大平原（種小麥的主要地區）仍然偏乾，但美國玉米帶最近大雨頻繁，反而讓玉米種植延誤，進而推高玉米價格。

大型投資人轉向大豆看多，玉米與小麥淨空頭部位減少

截至4月15日當週，大型投資人減少了他們在CBOT玉米期貨的淨空頭部位。這代表他們原本押注玉米價格會跌，現在把這樣的賭注縮小了，對玉米的看空情緒有稍微降溫。

根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）每週公布的交易人持倉報告，包括避險基金在內的非商業交易者最近減少了他們在CBOT小麥的淨空頭部位，並轉為在大豆市場上建立淨多頭部位。這代表這些大型投資人開始看多大豆，也就是認為大豆價格有機會繼續上漲。

原油：美伊談判降低供應中斷疑慮

另一方面，原油價格下跌約1%，因為美國與伊朗的核子談判有進展。這讓市場認為，中東的原油供應不太可能中斷，供應面壓力減輕，自然就讓油價往下走。