日本經濟｜日本央行內部意見分歧！官員力推升息因應通膨危機

2025年6月25日(優分析產業數據中心)

根據週三的發言，日本央行審議委員田村直樹表示，儘管美國新一輪關稅政策仍存不確定性，但日本可能仍需「決斷性」地升息，以因應日益升高的通膨風險。

他指出，核心通膨正穩步邁向2%的目標，甚至略高於預期，直到美國總統川普於4月宣布實施全面關稅措施為止。

田村在福島向企業領袖表示：「核心消費者通膨已持續上升，未來出現下滑的可能性不高」，因為企業預計將持續提高薪資與售價。他進一步強調：「我們有很大的可能性，比預期更早達到物價穩定目標」。

與央行總裁意見分歧？田村立場轉鷹意味濃厚

這番談話，顯然比日本央行總裁植田和男的立場更為「鷹派」。植田曾強調，在美國貿易政策高度不確定的情況下，升息應暫時按兵不動。

然而田村認為，儘管美國關稅短期內將對經濟與物價產生壓力，日本的通膨仍可望在2027財年前後維持在2%左右的水準。

他指出，目前的預測仍屬暫定，未來將視美國關稅政策變化做重大調整。他強調，即使製造業受關稅衝擊最深，但該產業僅占日本國內生產毛額（GDP）約20%，對整體經濟復甦影響有限。

物價壓力正在加劇？升息信號更加明確

田村指出，日本4月和5月的消費者物價漲幅超出市場預期，尤其是食品價格的上漲，可能不只是短期現象，而是受到像是勞動力短缺和氣候變遷這類結構性因素影響。

他進一步表示，隨著各行各業調漲價格的情況越來越普遍，日本中長期的通膨預期也在穩步升高。因此，他認為，與其單看短期數據，更應該關注企業與家庭的通膨預期，因為他們才是真正推動經濟活動的核心力量。

對於未來政策動向，他補充說：「只要我們達成物價穩定目標的可能性升高，或是看到通膨上升的風險加劇，就算外部仍有不確定性，央行也應該做好果斷應對的準備。」

而根據週三公布的會議意見摘要，日本央行內部對是否升息出現明顯分歧。一派認為應該暫時維持超低利率，以觀察美國關稅政策的影響；另一派則認為國內通膨壓力持續累積，已經不宜再繼續觀望。