資金流向｜資金撤出中國股市，東南亞及拉丁美洲吸引投資人關注

中國經濟增速放緩，讓全球投資人調整策略，紛紛將目光轉向東南亞和拉丁美洲。

根據Morningstar的最新數據，截至今年6月底，不包含中國的新興市場股票基金（EM ex-China）資產總額達到創紀錄的701億美元，較2025年上半年成長15.2%。

為什麼投資人選擇避開中國？

數據顯示，越來越多基金選擇排除中國市場，今年已達74檔，為五年前的四倍。Global X ETFs資深投資組合經理Malcolm Dorson表示：「投資人越來越傾向選擇不含中國的新興市場策略，以掌握東南亞與拉丁美洲的投資機會，並透過針對特定產業的ETF來分開配置中國資產。」

他指出：「多數投資人對中國房地產市場與國營企業仍抱持觀望態度，因而偏好採取更有針對性且平衡的配置方式。」

中國資金流出、其他市場吸金

根據LSEG Lipper的數據顯示，2025年上半年，全球專注於新興市場股票的ETF吸引了180億美元的資金淨流入；但專注於中國股票的ETF則在同一期間流出140億美元。

除了東南亞與拉美，新興歐洲市場也受到青睞。特別是在德國經濟復甦與股市表現強勁的推動下，投資人對該地區的興趣持續升溫，那斯達克DAX指數表現亮眼。

誰的表現最好？績效數據揭示答案

今年以來，Avantis 新興市場(不含中國)主動型ETF上漲15.1%；abrdn 新興市場(不含中國)收益基金也上漲了14%。相比之下，MSCI亞太指數上漲11.6%，中國的上海綜合指數僅上漲4.9%。

Morningstar股票策略評等資深主管Mathieu Caquineau表示：「中國股票表現普遍落後，加上高度集中風險與地緣政治不確定性，使資產管理人與資金配置者重新思考其配置策略。」

不過他也強調，若追求投資多元與優異表現，「完全排除中國仍存在風險」。這意味著儘管中國市場正面臨挑戰，但對於某些投資人而言，仍難以完全割捨。