【台灣】11 月景氣燈號回溫至 34 分，產業復甦不一致持續
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台灣 11 月景氣分數回溫至 34 分（前 32 分）， 10 月颱風過後各細項變動率有所回升，例如海關出口 11.8%（前 8.8%）、工業生產指數 10.8%（前 7.4%）、製造業銷售量 7.4%（前 2.8%），值得留意的是機械電機設備進口上升至 38.9%（前 20.8%）穩健維持紅燈，反映在 AI 需求帶動設備投資擴張。
景氣領先不含趨勢指標呈現連四個月下滑，上個月相對穩定的外銷訂單動向指數下修至 100.16（前 100.36），反映產業復甦不一致。
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台灣 11 月景氣分數回升主要來自於短期颱風造成的出貨遞延震盪，目前台灣外銷動能在 AI 的強勁需求下維持在黃紅燈擴張，但從 11 月的 外銷訂單 也可看到目前產業復甦的不一致仍在持續，例如電子產品訂單年增率 7.24%（前 11.16%）維持一定動能，但資通訊訂單呈現年減 -2.3%（前 0.48%）顯示消費性電子拉貨旺季後的回落，其他包括基本金屬、化學品、塑橡膠的外銷訂單仍在低檔震盪。
內需部分，我們於上個月提到短期颱風造成內需數據的波動，但在颱風過後零售和餐飲業 年增率分別回升至 1.83%（前 -0.5%）和 7.18%（前 -1.78%），在下半年消費旺季下零售營業額創下歷史新高的 4381 億台幣，而餐飲業也將進入尾牙旺季，在目前 就業市場 維持穩定下，長線內需消費的擴張格局並未改變。
整體而言，台灣經濟「內」有消費以及投資動能支撐，「外」靠 AI 、機器人等新興科技，雖傳產需求仍不積極，但所幸庫存水位已不高以及低基期，繼續支撐台灣 GDP 增速在 24Q4 ~ 25Q1 落底。
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