美國公債殖利率全面下滑市場擔憂經濟成長放緩

2025年3月10日(優分析產業數據中心) - 週一，美國公債殖利率下跌，主要是因為總統川普在週日的發言引發市場對美國經濟衰退的擔憂。

川普在受訪時未明確表示美國是否會陷入經濟衰退，但他提到，美國目前正處於「過渡期」。這讓投資人擔心，川普的關稅政策對美國、加拿大和中國的影響可能會拖累經濟成長。

美國財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）上週五則表示，隨著美國經濟從公共支出轉向更多私人支出，成長速度可能會放緩，並形容這是一個「排毒期」，有助於經濟回到更穩定的平衡狀態。

FHN Financial的宏觀策略分析師威爾·康佩諾（Will Compernolle）指出：「如果連總統本人都對短期經濟成長沒有信心，那市場又怎麼會樂觀？」他補充道，如果政府認為短期陣痛是必經之路，那麼問題就在於，當經濟真的開始放緩時，他們是否還有能力阻止衰退。

市場對經濟前景的不確定性導致美國公債需求上升，殖利率因此下跌。週一，指標10年期美債殖利率下跌8.2個基點，來到4.236%；2年期美債殖利率下滑7.3個基點，至3.929%。同時，2年期與10年期公債的殖利率利差擴大至31個基點。

近期，川普政府的關稅政策執行混亂，市場無法確定關稅措施將持續多久，這進一步加劇了對經濟成長與通膨的擔憂。川普上週四暫停了對加拿大與墨西哥大部分商品的25%關稅，但該豁免將於4月2日到期，市場仍在觀望後續發展。

另一方面，聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）上週五表示，儘管市場期待降息，但聯準會並不急於採取行動，因為目前通膨仍「略高於」2%的目標。

美國2月的就業報告顯示，當月就業成長回溫，但持有多份工作的勞工比例升至2008年金融危機以來的最高水平，顯示部分民眾仍面臨經濟壓力。

本週市場將關注週三公布的2月消費者物價指數（CPI），此前1月的通膨數據高於預期。另外，週四將公布生產者物價指數（PPI），投資人將藉此評估通膨壓力是否持續。

此外，美國財政部本週將發行總額1,190億美元的附息國債，包括週二的580億美元3年期國債、週三的390億美元10年期國債，及週四的220億美元30年期國債，這些發行將影響市場流動性及殖利率走勢。

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