《DJ在線》龍頭漲價函連發，工紙廠H2估優H1
MoneyDJ新聞 2025-07-28 09:00:16 記者 邱建齊 報導
中國工紙行業龍頭廠商玖龍紙業(2689.HK)7/22發出漲價函，旗下天津及河北基地將自8/1起針對瓦楞紙每噸調漲30元人民幣，而這也是玖龍紙業進入下半年後在同一月份繼7/1、7/10、7/12的第四度漲價通知；業內人士指出，由於市況仍相對平淡，前三次漲價未獲市場共鳴僅成功1次，但隨著傳統旺季慢慢接近，預期該廠7月發出的第四次漲價成功機率大。
由於市況並未達樂觀局面並處供需僵持狀態，大陸紙業分析師指出，此次龍頭廠上調成品紙價，仍屬於試探性拉漲，並且不僅玖龍紙業，包括另一指標紙企山鷹國際(600567.SH)也發出漲價通知，其為緩解成本上漲壓力、從7/24起針對浙江/安徽/華中/廣東基地調漲T紙價格、福建基地則調漲紅杉Ⅱ價格，多家紙企輪番調漲不同品種原紙並且多數單次皆為每噸30元人民幣。
已通知自7/18起調漲每噸紙管原紙產品百元人民幣的山東世紀陽光紙業也表示，受到近期廢紙價格持續上漲、生產成本居高不下，成本壓力遠超出承受範圍。分析師指出，雖然漲價通知此起彼落並且不乏同家業者多次發出漲價函，但在市場需求並未明顯復甦使下游客戶不買單，先前的漲價動作成功率偏低。
台股三大工紙廠今(2025)年上半年合併營收包括榮成(1909)及永豐餘(1907)各年減8%及4%，正隆(1904)則在建案挹注下而小幅年增1%，獲利表現更處於低谷，榮成自結上半年稅前EPS -0.45元，永豐餘Q1也出現2023年Q1以來的首度虧損、EPS -0.09元，正隆Q1 EPS 0.08元也遠低於過去水準。
業內人士指出，目前工紙市場持續「普通」，看7月本業表現也不覺得會比6月好，但因紙價慢慢調漲，尤其玖龍紙業在7月發出的四次漲價函如果成功兩次、會不會反應到8月的營運成績、似乎有可期待之處，並且預期從8月中過後緩緩進入產業旺季後，下游前期備貨動能可望逐步顯現，若再加上龍頭廠再帶頭拉漲，則可望帶動相關工紙廠下半年優於上半年。
永豐餘看下半年雖因關稅仍未定案使營運不確定性較高，但除了出口比重僅約1成、以內需為主看匯率影響有限，並有信心以精實管理、成本控制，並積極布局新興業務因應不確定性。至於已將海外重心由中國轉往越南的正隆，在越南產出有大約3成銷往美國，對於越南銷美關稅已確定為20%，對公司美國市場的接單狀況可望較為明朗。
由於榮成大陸營收佔比最高，加上近期陸續祭出庫藏股及台灣南崁廠資產活化計畫，若廠區順利在今年處分、則可望帶動全年轉盈，股價也在工紙族群中表現最為剽悍、上週五早盤迅速攻上漲停同步收復半年線及票面。
(圖片來源：榮成提供)
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資料來源-MoneyDJ理財網