IPO熱潮起，興櫃尋寶潛力股！軟體、生技好股多 掛牌後吸買盤

撰文：龔招健

近期台股大盤在高檔震盪整理，但有一些從興櫃轉上市櫃的個股表現亮眼，投資人該如何布局剛IPO或即將IPO的優質潛力股？

今年上半年台股先重挫再反彈，近期在高檔震盪，很多人覺得難操作。建議投資人不妨留意即將從興櫃轉上市櫃的個股，擇優布局，只要買在相對低檔區，蜜月行情可期待。

以今年5月下旬從興櫃轉上市櫃的意藍（6925）、生合（1295）、昶瑞機電（7642）為例，它們在興櫃的表現並不起眼，但如果投資人事先做好功課，趁低檔在興櫃分批布局，或參與IPO前的競拍（得標均價明顯低於興櫃均價），就有機會賺到掛牌後的蜜月行情。

意藍專精於AI語意分析、搜尋引擎、商業數據分析等尖端軟體技術，是全台規模最大的輿情監控、人群樣貌、商品貼標數據的公司，並提供新一代生成式AI知識管理平台，採SaaS（軟體即服務）訂閱收費營運模式，客戶包括台灣政府機構及國內大企業，目前幾乎沒有境外收入來源。

意藍帶動軟體股比價效應

5月27日是意藍在興櫃的最後交易日，當天收盤價為62元；隔天以45.8元承銷價轉上櫃掛牌，截至6月6日，收盤價為143元，最高價來到146.5元，掛牌第一天買進的投資人仍可搭上亮眼的蜜月行情。

意藍吸引資金追棒，主因它是台灣最專注技術領先的「AI數據加值」軟體股，近幾年客戶訂閱平均續約率高達八成以上，且順勢搭上DeepSeek所帶動的AI應用熱潮。

意藍股本僅2億元，有籌碼面優勢，且所有營業收入都是新台幣計價，川普的關稅及新台幣匯率波動都不會造成直接衝擊，加上市場的AI投資重心從硬體延伸至軟體，激勵其股價在掛牌後短短六個交易日就大幅飆漲至承銷價的三倍以上，成為IPO多頭指標股。

2020年至2024年，意藍每股稅後純益（EPS）介於2至3元，平均毛利率8成多，營業利益率3成多；去年EPS 2.74元，今年前5個月累積營收成長9.45％，預估EPS可望突破3元，建議在本益比30倍以下找買點。

而意藍的示範作用，也可望帶動後續興櫃中性質相近的軟體股如德鴻（6910）、碩網（7547）、極風雲創（7826）等產生比價效應。

興櫃中的生技族群頗為龐大，其中不乏長期燒錢、虧損累累的新藥股，但也有獲利穩健成長的優質公司，5月底轉上櫃的益生菌原料大廠生合（1295）就是很好的例子。

穩健生技股具價值重估空間

生合透過自主菌株資料庫、SYNTEK乳酸菌優化製造系統，以及SYNPACK菌數保證包裝技術，打造了門檻極高的研發平台及製造技術，並持續推出具市場差異化、經過驗證的新一代功能性益生菌產品，過去4年平均EPS約4.33元，去年EPS創下近年新高的5.4元，今年可望進一步成長。

在興櫃交易期間，生合因缺乏流動性，長期被低估，掛牌後才吸引買盤進駐，股價也從興櫃最後交易日收盤價68.5元大漲到接近100元，續航力道仍可期待。

繼生合之後，6月10日轉上櫃的愛派司（6918）是另一檔穩健成長的生技股。

愛派司憑藉全球首創、依照亞洲人骨骼曲率設計的創新技術，研發出骨板及骨釘等骨科植入物，成功顛覆以歐美體型設計的傳統產品，其4分之3以上營收來自台灣，另有約2成來自中國。其產品結構中，骨板、骨釘、客製化手術引導工具等創傷與矯正產品貢獻高達82.97％營收；人工骨、止血粉、一次性手術器材等代理產品則占17.03％。

IPO競拍不限一張但須謹慎

想參與新股IPO行情，除了在興櫃交易時提早布局，還有抽籤與競拍兩種方式。抽籤的中籤率通常很低，而且最多只能抽一張，因此，投資人若看好新股IPO的蜜月行情，不妨試著參與競拍取得較多股數；但必須事先依據公司競爭力、營運前景、題材強弱與市場熱度，評估自己想出的競拍價。一般來說，出價必須高於底價，且大多高於承銷價、但低於近期興櫃成交均價。

值得注意的是，競拍前須先繳交保證金，且須支付較高的手續費，因此所需資金部位較多。

此外，得標後若交割金不足，不僅無法取得股票，已繳交的保證金會全部被沒收，千萬不能大意。

本文出自今周刊：IPO熱潮再起，興櫃尋寶盤點潛力股！軟體、生技好股多，掛牌後吸引買盤進駐

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