重點整理
台灣 2 月景氣對策分數繼續向上至 29 分（前 27 分），主要來自季調後海關出口、工業生產值以及工業服務業加班工時明顯回溫，年變動率分別為 15.5%（前 4.1%）、 7.4%（前 1.5%）和 4.3%（前 0.5%），也驗證我們一直提到的製造業週期依舊穩健向上。
景氣領先不含趨勢指標落底繼續上升至 101.29（前 101.17），細項中外銷訂單指數回升至 101.29（前 101.17）。
MM 研究員
2 月 景氣分數 經過季調可發現，出口 增速繼續擴大，除了有 HPC 和 AI 需求的推動外，疲軟的 台幣 也間接挹注了部分支撐，電子零組件、積體電路等產品的拉貨也帶動國內 工業生產 和 加班時數 持續好轉。
批發零售餐飲營業額也繼續復甦，且 零售業和餐飲業 1 ~ 2 月累計營業額均創下歷史同期新高，年增分別達 4.3% 和 5.7%，在就業市場維持熱絡，製造業加班時數回溫下，內需消費將持續穩定復甦。
整體而言，景氣燈號維持本波我們對經濟路徑的預估，處於「外熱內溫」的格局，雖短期仍落在電子淡季使 外銷訂單 復甦需一段時間，但庫存水位正常化以及 AI 商機仍作為台灣外貿動能的支撐因子。
若要更詳細了解我們對央行升息以及電價調漲對台股、台幣和房市影響的看法，請留意今天將發布的 4 月投資月報。
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