重點整理
台灣 9 月外銷訂單年增率趨緩至 4.6%（前 9.1%），略低於預期的 4.7% ~ 8.6%，如上次短評提到消費性電子的需求維持一般季節拉貨，電子產品和資通訊的外銷訂單年增率維持在 10.47%（前 13.23%）和 6.9%（前 16%），均回升至 2022 年水準，但傳統產業的外銷訂單復甦不及預期，基本金屬、化學品、塑橡膠和機械的訂單金額均有所回落，顯示整體製造業需求相對疲弱。
從國家來看，美國仍是最主要拉貨動能，金額達 180.3 億美元，創 2022 年 12 月以來新高，年增率為 8.34%（前 11.2%），主要來自 AI 零組件和手機的拉貨需求，中國和歐洲因為經濟復甦緩慢導致新訂單回落至衰退區間，分別為 -3.62%（前 2.59%）和 -4.22%（前 8.35%）。
MM 研究員
整體 外銷訂單 表現略低於預期，第一是來自傳統產業的需求不如預期，第二是中國和歐洲兩大經濟體的成長動能不足導致對傳統製造品的需求不足，外銷訂單再度回歸負增長，也讓 外銷訂單動向指數（以金額計, 12MMA） 連兩個月回落至 50.09（前 50.13）。
但後續仍值得留意的點是，第一是從 Counterpoint 的數字顯示 iPhone 16 手機從 9/20 在中國開賣以來的 3 週，比去年 iPhone 15 成長 20%，且高階機種 Pro 和 Pro Max 更成長 44%，顯示中國消費者的換機需求以及對高階旗艦機款的接受度仍高，或對後續的拉貨有所刺激；第二是中國政府的消費刺激政策初見成效，例如 9 月 社零銷售 中 家電類、通訊器材、汽車類 分別成長 20.5%（前 3.4%）、 12.3%（前 14.8%）和 0.4%（前 -7.3%），可持續關注消費在政策支撐下的延續性。目前台灣出口將在基期墊高而趨緩至個位數增長的趨勢並沒有變化。
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