興櫃股王昇佳6月將登上櫃，營運看正向

MoneyDJ新聞 2020-05-08 09:06:08 記者 趙慶翔 報導

昇佳電子(6732)預計最快將在6月上旬掛牌轉上櫃，以感測晶片打入非蘋手機，並逐步加深廣度，讓近年營運成長幅度明顯，今年前1~4月累積營收達17.71億元，年增超過6成。總經理楊祝原(如圖)表示，昇佳也持續拓展效能更好的新產品，並拓展非手機市場，盼增未來營運動能。
昇佳電子(以下簡稱昇佳)是以感測晶片為技術核心的IC設計公司，矽創電子(8016)持股約50%左右。昇佳專注於感測積體電路之研發、設計及銷售，產品包括環境光感測晶片(ALS)、近接感測晶片(PS)及加速度感測晶片(GS)，終端應用為智慧型手機及穿戴式裝置。
昇佳2019年營收48.06億元，年增148.31%，毛利率則從2018年33.55%增至42.01%，每股盈餘也從13.53元增至35.1元，跳增幅度明顯，主要是在手機品牌客戶上的持續拓展、出貨狀況佳。
昇佳2020年首季營收13.5億元，季減3%、年增88.71%，法人預估，毛利率表現可望與上季持穩，業外估有部分匯兌收益進帳，整體獲利表現拚持穩上季，並優於2019年同期成績。
展望第2季，4月營收4.2億元，月減13.5%、年增16.94%，受到手機生產基地印度封城影響，使得生產、出貨多少受阻，昇佳看好，近期印度有逐步解封跡象，有機會恢復正常生產進度，而從需求端來說，儘管整體手機市場需求有些微幅修正，但應是遞延，客戶全年並未調整全年預測量。
全年來說，昇佳持續拓展產品線，盼搶攻未來手機市場，以及非手機應用面，下半年將有新產品將陸續量產貢獻，也穩定毛利率表現，而短期受到印度封城影響手機供應鏈狀況，後續則應持續觀察市場需求的變化，整體而言，法人認為，營收表現可望維持成長軌道，毛利率表現則盼持穩，費用率則以維持11~12%左右水準，獲利表現看優2019年表現。
在光學感測晶片方面，主要分為環境光感測晶片(ALS)，其主要功能是手機因應環境光源調整螢幕亮度，另一則是近接感測晶片(PS)，主要是偵測使用者、手機之間的距離，以防止誤觸。
以2019年出貨量來說，ALS、PS總出貨量超過6億顆，超過2018年3.4億顆，市場粗估昇佳市佔率達42.5%，與主要競爭對手AMS市佔率約在伯仲之間，客戶包含三星、華為、小米、OPPO、VIVO等，幾乎涵蓋非蘋品牌市場。
新產品方面，昇佳在2019年第3季推出色彩感測晶片(RGB)產品，調整螢幕色溫、提升色彩與閱讀體驗，並打入一線大廠的旗艦機中。
另外，昇佳也說明，也將陸續開發新產品，讓產品效能能夠更提升，包含前螢幕、後相機等相關產品，盼提升產品效能，今年有機會進入量產。
微機電感測晶片(MEMS)方面，產品以加速度感測晶片(GS)為主，偵測螢幕旋轉、手勢等功能，但目前營收貢獻還不大，2019年出貨超過5,500萬顆，優於2018年3,000萬顆水準，主要應用於低階手機市場。
目前也在研發陀螺儀當中，就能鎖定6軸市場，盼今年底可以打樣，明年送樣給手機大廠進入量產。
除了手機之外，昇佳也在近年將腳步跨足非手機領域，包含穿戴裝置、TWS、智慧手錶等。楊祝原表示，短期營運仍以手機市場為主要目標，因市場總量最大，但也持續分散風險，包含物聯網、穿戴都是未來2~3的營運策略之一，該產品線少量多樣，且毛利率相對好。
進一步觀察TWS產品，目前昇佳是鎖定手機品牌的TWS，不搶低價市場，鎖定高階機種，也連帶增加客戶的深度。
技術競爭優勢來說，楊祝原表示，競爭對手非常強大、技術全面，昇佳也持續努力突破技術，招募人才，且與客戶之間配合密切，並獲得客戶認同，包含彈性較高、交期、供應鏈等支持，甚至MEMS的封裝、測試等技術更是全面，持續完整產品深度、廣度，加上手機品牌廠商對於去美化的趨勢需求之下，也有利於未來營運。
至於產品ASP、毛利率方面，公司認為，儘管電子零組件都會面對客戶殺價壓力，但持續透過新產品、成本控管等，以穩定獲利表現，而2019年毛利率來到42%以上，盼2020年也將維持此水準。
供應鏈上面，昇佳目前產品多投片於8吋晶圓代工廠，與之配合時間長，並持續協調產能，以因應未來客戶端的需求量，持續布局第2供應商。
昇佳最快將在6月上旬上櫃，預計將增發3575張，包含員工認股、競拍，競拍價格將在5月中旬底定，增資後，預計將購買辦公大樓、擴充人力資源等。
楊祝原表示，這幾年持續將產品做好，並且與客戶密切合作，順利推出符合市場需求的產品，繳出近年營運表現，後續上櫃後，除了充實營運資金之外，也盼打開品牌知名度，鎖定未來的機會，穩健經營、壯大未來營運。 資料來源-MoneyDJ理財網