MoneyDJ新聞 2020-03-25 08:58:11 記者 陳苓 報導
「抵押貸款REITs」(mortgage REITs、全名為抵押貸款不動產投資信託)成了市場股災危機的震央(epicenter)，融資追繳令萬箭齊發，至少有三檔抵押貸款REITs無力補足資金，股價跳水，還有兩檔相關ETN(指數投資證券)黯然下市。
Yahoo Finance報價顯示，抵押貸款REITs「Invesco Mortgage Capital」(代號IVR.US)，週二(24日)狂瀉52.72%、收2.52美元。
「New York Mortgage Trust」(代號NYMT.US)，24日狂瀉46.03%、收1.02美元。「AG Mortgage Trust」(代號MITT.US)狂瀉23.84%收2.14美元。
Barron`s、金融時報報導，週二IVR宣布，無法滿足融資追繳需求，現金水位改善前，會延後發放已經宣布的股息，股價一夕腰斬。另外兩檔抵押貸款REITs也無法應付融資追繳需求，要求交易對手給予寬限，分別是NYMT和MITT。
不只如此，在此之前，瑞銀(UBS)有兩檔槓桿型的抵押貸款REITs ETN價格慘摔98%，被迫下市，分別是UBS ETRACS Monthly Pay 2x Leveraged Mortgage REIT ETN Series B(代號MRRL.US、見圖)和UBS ETRACS Monthly Pay 2x Leveraged Mortgage REIT ETN Series A(MORL.US)。至少四檔抵押貸款REITs流動性吃緊，變更股息發放計畫。
抵押貸款REITs借進短期資金，購買期限較長的不動產抵押貸款證券(MBS)。此類REITs從短期借貸成本和抵押貸款支付利率的利差取得利潤，通常會使用槓桿提高報酬，因此發放股息較多，相當受到追尋收益的投資人歡迎。野村REITs分析師Matthew Howlett指出：「此類REITs需要槓桿，絕對是本次危機的震央。」
疫情讓金融市場上沖下洗，短期借貸成本飆高。與此同時，眾人又大賣抵押貸款債券求現，讓REITs跌破槓桿水位，被迫在萎靡市場求售債券，引發負面循環，加劇價格跌勢。眼看價格墜崖直瀉，提供REITs融資的銀行，益發不願接受用抵押貸款債券作為擔保，一再發出融資追繳令，威脅REITs若不補足資金，就要斷頭。
Howlett說：「交易商要現金，不要擔保品，他們在說，這些債券賣不掉，必須保護自己。」野村估計，抵押貸款REITs持有約5,000億美元的抵押貸款擔保債券，約佔整體市場的5%。
美千萬屋主恐無法按時還款、MBS掀波濤
上千萬屋主可能無力繳納房貸，也是MBS狂跌的原因之一。紐約時報、Barron`s、華爾街日報先前報導，美國民眾再過幾天就需繳納房貸，疫情讓美國經濟急凍，上千萬名屋主可能無力還款，週一(23日)業界提案，如果疫情讓屋主收入減少、生病、或無法工作，願意給予屋主三個月的寬限期，免繳房貸，寬限期並有望延長至十二個月。
業界表示，若要實施此一方案，需要政府的全面支持，金額可能達數十億美元。業界人士警告，如果政府未出手相助，協助屋主之舉會讓整體業界崩垮。房屋政策委員會(Housing Policy Counci)、美國銀行家協會(American Bankers Association)、抵押貸款銀行家協會(Mortgage Bankers Association)等，週一聯合致信美國財長梅努欽稱：「我們讓越多消費者寬限房貸、時間持續越長、會揹負越大的付款壓力。」
屋主可能無法償債，市場又狂賣MBS求現，似乎讓MBS市場瀕臨崩潰。美國聯準會(FED)原本計畫每月購入2,000億美元的住宅房貸MBS，FED週一大加碼，取消了機構MBS的購債上限，將無限制購買，並要增購商業機構MBS。
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資料來源-MoneyDJ理財網