記憶體迎供需反轉，宇瞻瞄準低價回補庫存
MoneyDJ新聞 2025-02-21 17:40:24 記者 周佩宇 報導
記憶體模組廠宇瞻(8271)今(21)日召開法說會，執行長張家騉(附圖)認為，記憶體價格已出現落底跡象，尤其NAND Flash 產業長期處於虧損狀態，供應商將加速減產，市場供應量明顯縮減，而DRAM也跟隨此趨勢，預期兩大記憶體產品線在第二、第三季市場需求逐步回溫下，供需關係趨於平衡，甚至出現供應短缺，價格也會止跌回升。
目前全球記憶體市場正處於供需調整期，美國關稅政策的不確定性仍然存在，可能影響供應鏈佈局與市場價格。觀察NAND Flash 市場，由於產業長期虧損，上游供應商對於減產的動能極強，減產幅度與速度皆高於 DRAM，市場價格預計將優先回升。宇瞻認為，NAND Flash 供應鏈已經明顯縮減，供需反轉的時間點將取決於需求的回升速度。如果需求成長加快，NAND Flash 可能在 2025 年內出現短缺，帶動價格上揚。
在 DRAM 方面，由於市場仍處於供過於求的階段，供應商已經逐步調整產能，以減緩價格進一步下跌的壓力。DDR3 需求量已低，而 DDR4 雖然目前仍為市場主流，但隨著原廠產能的縮減，未來市場供應將越來越緊縮。DDR5 的市場需求則仍在增長中，但由於價格與技術門檻較高，全面普及仍需時間。
截至 2024 年第四季，宇瞻的庫存金額約為 13 億元，以工控應用為主，約占 66%。在工控市場的存貨中，DRAM 產品占約 40%，NAND Flash 產品則占約 60%。消費市場存貨占總體庫存的 33%，其中 DRAM 產品約占 33%，NAND Flash 產品則占 67%。另有智慧應用事業部存貨量相對較少，庫存壓力低。
觀察宇瞻DRAM產品的存貨結構，DDR4 仍為目前的主要產品，占整體 DRAM 存貨的 60%，DDR5 則占 30%，其餘Legacy 產品佔10%。供應商也開始出現轉換期，因DDR3市場需求下降，公司已收到主力供應商發布的 End of Life（EOL） 通知，產品進入最後拉貨期。至於 DDR4，儘管原廠尚未正式發布 EOL 通知，但供應商的產能已逐步縮減，未來 DDR4 供應將持續減少，並最終成為 Legacy 產品。而這些產品會陸續由台廠接手，宇瞻也表示已有向南亞科（2408）拉貨的經驗。由於工控應用仍對 DDR4 存有剛性需求，因此宇瞻在價格較低時積極回補存貨，法人預期其第一季的存貨金額將會往上提升。
中國市場方面，宇瞻的營收約有 10% 來自中國，並採取「Local for Local」的策略，即中國市場的需求盡可能由中國供應商供貨，以減少國際供應鏈變動對公司的影響。由於中國市場本身的消費量約占全球 25%，當地供應商正積極擴張產線，以提高市場占有率。然而，中國本土供應鏈仍面臨良率與成本控制的挑戰，這將影響當地產品的市場競爭力，因此宇瞻將持續關注中國市場的供應變化，並靈活調整供應策略。
回顧 2024 年財報，宇瞻受市場景氣影響，營收與獲利雙雙下滑，全年稅後淨利為 2.79 億元，較 2023 年減少 49.56%，每股盈餘（EPS）為 2.18 元。董事會決議擬發放每股 2.2 元的現金股利，維持穩定的配息政策。
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資料來源-MoneyDJ理財網