《9月營收》生泰/麗豐/國光生創高，麗豐/國光生Q4續可期

MoneyDJ新聞 2019-10-15 11:41:52 記者 蕭燕翔 報導

製藥美容與保健食品廠商，9月營收創高家數略減，僅有生泰(1777)、麗豐-KY(4137)、國光生(4142)創高，其中麗豐-KY、國光生第四季都是超級旺季，營運應該還有高點可期；而今年以來營收成長都很亮眼的醫美科妍(1786)、雙美(4728)等，9月仍維持強勢年增，近期話題性較少的東洋(4105)，在各事業群平均挹注下，第三季營收年增也亮眼；其餘像是今年各月營收波動較大的中化生(1762)、立康(6242)、景岳(3164)，9月營收月增幅度大，但後續穩定度還有待觀察。

該族群9月營收創高的家數，不算太多，其中生泰已連續兩個月締造新猷，且9月一舉衝破1億元，大功臣是歐洲製劑客戶的強心劑產品原料轉單，原預期明年才會逐步發生，但卻提前發酵，未來三年該客戶的營收挹注有望逐年成長。

國光生最主要產品還是流感疫苗，其中美國客戶採用基因重組的新型流感疫苗原料，是8月起營收拉升開始創高的關鍵，最快第三季有機會單季轉盈，第四季起內銷的公費疫苗進入出貨與施打旺季，營運還有機會是今年最高峰。

麗豐-KY 9月營收創高，主要受惠秋冬換季護膚保養需求帶動，加上有主題性的宣傳行銷，帶動主營通路貢獻來到顛峰，第四季有機會持續增長。

而第三季整個季度成長都亮眼的個股，多數都是熟面孔，包括醫美的科妍、雙美，雖產品分別為玻尿酸及膠原蛋白，適用的領域不盡相同，卻都有從美容延伸應用的商機；其他像是農生股的瑞基(4171)、製藥股的東洋與連鎖藥局通路的大樹(6469)等，也都是連三個月以上營收年增率維持在兩成以上的績優生。

如果以月增率來看，除了創高的麗豐-KY外，營收月增幅度較大者，還有原料藥的中化生、保健食品的景岳及立康，但該等個股各月營收的波動度大，較難維持延續性的成長，後續動能還有待觀察。

其他指標股方面，保健食品大廠大江(8436)9月營收年減幅度還高於8月，主要是比較基期因素所致，前三月迎累計營收年增率跌破四成，不過如果以單月營收的絕對值來看，9月已較8月低點回升，谷底有逐步近尾聲的可能。

其餘像是保瑞(6472)9月營收年減兩位數，並較8月新高月減三成以上，弱於預估；上半年營收還偶爾出現在單月營收創高名單內的合富-KY(4745)，因應子公司在A股的上市準備，營運轉較為防禦性，9月營收年增率轉為負數，是今年來首見。

資料來源-MoneyDJ理財網