鉛價反彈，泰銘Q3營運有望好轉

MoneyDJ新聞 2019-07-24 12:49:55 記者 丁于珊 報導

受到今年鉛價較去年相對低，泰銘(9927)今年上半年營收年減17.07%，不過隨第1季鉛價較為穩定，且英國倫敦金屬交易所(LME)鉛價維持在每噸2000美元以上，泰銘自3月後營收呈現逐月成長。而近期由於Fed強化降息預期，美元走弱，提振基本金屬的表現，鉛價7月漲勢強勁，泰銘預期，若鉛價能維持穩定成長態勢，下半年營運將會較上半年成長。
泰銘為亞洲鉛合金提煉製造大廠，公司生產的鉛合金、鉛錠，主要提供電池廠製造鉛酸電池，佔公司營收9成以上。泰銘鉛系列產品80%用於汽、機車的鉛酸電池，其次為電動車的電能系統以及工業用UPS不斷電系統；另外有黃丹及紅丹產品，用於塑膠安定劑、油漆、釉藥及玻璃等產業，佔營收約7%。
泰銘台灣廠位於高雄，鉛錠年產能則約12~13萬噸。海外方面，設有越南廠，年產能6萬噸，主要供給越南當地市場。內外銷比重來看，國內約佔55%，外銷45%，外銷市場集中在馬來西亞、日本、印尼、泰國，其中鉛合金產品在國內市佔率高達85%。
泰銘發言人童新沅指出，東協國家因經濟成長率高，且人口數多，對於汽機車需求逐年攀升，有助於鉛的使用量增加；不過台灣市場因進口車銷售量提升，國產車需求下滑，對於國產電池需求跟著降低，也影響泰銘在國內的銷售量，在此消彼長下，每年鉛錠出貨量可維持在13-14萬噸。
泰銘年出貨量穩定，影響營運最主要在於鉛價，2018年受到下半年鉛價滑落影響，泰銘第3季毛利率僅剩1.74%，且營業虧損300萬元。但隨後鉛價回穩，落在1900~2000美元/公噸區間，價格相對穩定，泰銘第4季轉盈，毛利率也回升至5.52%。
而今年第1季雖受過年工作天數較少影響，且市場對於中美貿易預期悲觀，導致下游客戶拉貨較為保守，營收21.17億元，低於過往平均水準，不過隨2、3月鉛價上漲至2000-2100元/公噸，第1季毛利率回升至7.14%，且鉛價持穩，帶動泰銘營收回復正常軌道，自3月後營收逐月成長，第2季營收24.64億元，季增16.4%，惟去年同期鉛價在相對高檔水位，營收獲利基期較高，因此今年仍呈現年減。而鉛價自4月後開始滑落，最低來到1785美元/公噸，為近5年最低，影響第2季毛利率可能略為下降。
觀察泰銘第3季表現，近期受市場預期Fed可能降息一碼，美元走弱，提振基本金屬表現，鉛價目前已回升到2000美元/公噸以上，有機會帶動泰銘第3季營運表現，但童新沅指出，後續仍要觀察月底Fed降息幅度對鉛價走勢的影響，若降息一碼，應有利於鉛價，若降息兩碼可能意味景氣疲軟，進而影響下游客戶拉貨力道，不利營運表現。 資料來源-MoneyDJ理財網