〈富邦金法說〉富壽Q1股海賺近363億元 關稅戰前先減碼逾1200億元
富邦金 (2881-TW) 今 (5) 日舉行法說會，富邦人壽揭露 2024 年底 EV 首度突破兆元，反映在富邦金控每股 EV 達 78.6 元；富邦人壽今年首季自股市實現資本利得近 363 億元，台股投報率仍超過 2 成，並在川普關稅戰前，於國內、外股市部位分別減碼 796 億元、418 億元，合計 1214 億元，現金部位明顯提升，不過，公司表示，關稅影響已相當程度反應了，下跌後有逢低回補，持續看好 AI 類股及各產業的龍頭股。
觀察富邦人壽投資組合配置，截至 2025 年 3 月底，國內股票部位 3832 億元，占比 7.5%，投報率 22.1%；國外股票部位 3557 億元，占比 6.9%，投報率 17.66%；國內債券 2 兆 8670 億元，占比 55.8%，投報率 4.14%；國內債券部位 6811 億元，占比 13.3%，投報率 3.1%。
根據富邦人壽財報顯示，首季實現股票資本利得 362.89 億元，債券類則實現損失 4.98 億元。公司表示，主要反映市場波動及實現股票資本利得，國內、外股票部位占比下降。
富邦人壽指出，相較於去年底，第一季主要考慮市場波動與維持流動性，在調節部位上，有減少國內股票及增加外幣存款，第一季底的存款及短投部位上升至 385 億元，公司強調，整體投資策略以風險控管及穩健為管理的核心。
值得注意的是，第一季底金融資產未實現餘額為 -733 億元，但到 5 月底，已達損益兩平點左右，現金部位自去年底 2452 億元提升至第一季底 3126 億元，占比亦從 4.7% 提高至 6.1%，維持相對較高水位，公司強調，將視市況動態調整部位，而海外固定收益資產配置以投資等級公司債及金融債為主。
對於未來股債投資策略，富邦人壽投資主管表示，在股市方面，自第二季以來，關稅影響「已相當程度反應了」，逐步回歸基本面，下跌後，投資價值浮現，持續看好 AI 類股及各產業的龍頭股。近期也有看到資金回流，有利於台股表現，後市審慎樂觀，有適時逢低回補股票，並持續區間操作，伺機實現資本利得。
債市方面，美國經濟表現仍然穩健，在關稅政策不確定性及財政預算協商等因素影響之下，長率仍維持高檔整理，富壽未來仍會持續布局長天期債券，目前新錢投報率約有 5.5 至 5.7% 水準。
富邦金控 (2881-TW) 公布 2024 年底富邦人壽隱含價值 (Embedded Value，EV)，受惠於 2024 年穩健獲利與淨值提升，帶動整體 2024 年底隱含價值 1 兆 746 億元，為富邦人壽隱含價值首度破兆，創歷史新高，較 2023 年底的 9310 億元上升 15.4%。
2024 年富邦人壽分期繳與保障型商品銷售動能強勁，持續改善商品組合，整體初年度保費 (FYP) 及初年度等價保費 (FYPE) 分別年成長 16.5% 及 25.8%，新契約價值 (VNB) 為 257 億元，年成長 28.7%。新契約價值利潤率 (VNB/FYP) 達 23.4%，亦為歷年新高。
富邦人壽反映在富邦金控每股 EV 為 78.6 元，精算評估價值 (AV) 方面，若計入未來 20 年新契約價值，富邦人壽 2024 年底的 AV 為 1 兆 3305 億元，換算金控每股 AV 為 97.4 元。
富邦金 2025 年第一季稅後純益 410.6 億元、年增 35%，每股稅後純益 (EPS) 3 元，稅後純益及每股稅後純益均居業界第一。截至 2025 年 3 月底，富邦金總資產逾 12.1 兆元、年增 5.2%，淨值 9142 億元、年增 2%，普通股每股淨值 59.88 元。資產報酬率 (ROA) 與股東權益報酬率 (ROE) 分別為 1.36% 與 17.61%，皆較去年同期成長。
富邦金 5 月 2 日董事會通過擬配發普通股每股現金股利 4.25 元及股票股利 0.25 元，合計總股利配發 4.5 元，總股利配發率達 41.8%。