農糧｜小麥期貨小跌：美國大豐收預期壓抑價格，中國乾旱、俄羅斯霜凍影響有限
2025年5月20日(優分析產業數據中心)
週二，芝加哥期貨交易所（CBOT）的小麥期貨價格略微下跌，因為市場預期美國將迎來大豐收，這讓小麥價格接近上週創下的 5 年來最低點。雖然中國乾旱和俄羅斯霜凍可能會對農作物造成損害，但目前看來這些問題對價格的影響還不大。
玉米和大豆的期貨價格也同步下跌，顯示整體農產品市場氣氛偏弱。
最新的價格概況
📌 小麥：CBOT 最活躍的小麥期貨下跌 0.1%，至每英斗 5.28-3/4 美元。5 月 13 日曾跌到 5.06-1/4 美元，創下 5 年新低。
(圖片來源：【全球版】優分析產業數據庫)
📌 大豆：下跌 0.4%，至每英斗 10.46-3/4 美元。
(圖片來源：【全球版】優分析產業數據庫)
📌 玉米：下跌 0.3%，至每英斗 4.46 美元。
(圖片來源：【全球版】優分析產業數據庫)
為什麼小麥價格漲不起來？
根據上週堪薩斯州的實地農作巡查，當地小麥預期產量很高，是自 2021 年以來最好的紀錄，這讓市場認為供應會很多，自然壓抑了價格。
另外，德國預計在 2025 年要收成的冬小麥種植面積比去年多了 12.2%，總共種了 278 萬公頃，這也是一個供應增加的消息。
俄羅斯和中國的情況
俄羅斯是全球主要的穀物生產國，最近羅斯托夫地區最近因為春天發生霜凍，農作物受到影響，已經宣布進入農業緊急狀態，但農業部長 Oksana Lut 表示，受損的程度大約只有去年的 10%，不算嚴重，所以小麥出口價格也沒有明顯變化。
中國則面臨乾旱問題，雖然有潛在的影響，但目前市場反應還不大。
農產品基金在做什麼？
交易商表示，原本很多商品基金在 CBOT 小麥市場上都是做空（也就是押價格會跌），但在週一反而開始進場買進。簡單來說，就是那些原本看跌的投資人，現在開始改變態度、進來買貨了。
美國與阿根廷的農作物狀況如何？
美國農業部（USDA）週一表示，到上週日為止，美國農民已經種下 78% 的玉米，低於多數分析師的預期；而大豆種植完成了 66%，略高於預期。
而在阿根廷，近期大雨造成中部農業地區嚴重淹水。布宜諾斯艾利斯穀物交易所表示，可能會因此下修大豆產量預估。