銅價下跌與成本持續高漲，將影響北美銅礦商第一季度業績

2024年4月22日(優分析產業數據中心) -

北美銅礦商預計本週將公布第一季度業績，受銅價下跌與高成本的雙重影響，預期獲利將顯著下降。其中，Freeport-McMoRan公司及加拿大的Teck資源公司預計將公布的調整後淨利合計為6.663億美元，相比去年同期的14.3億美元大幅減少。

銅價在上個月觸及多年高點，主要是由於中國主要銅冶煉廠同意限制產能擴張後所致。儘管銅價在季末出現小幅回升，但平均基準銅價較去年同期下降約5%，主要受到中國需求擔憂和高息環境的影響。

Jefferies金屬與礦業股票研究部全球董事總經理Chris LaFemina表示，由於銅價尚未顯著上漲，他預計第一季度的現金流將會較低。

礦商還面臨勞動力短缺問題，特別是在美國等國家，以及礦石品位下降，導致單位生產成本上升。LaFemina指出，在礦業中，成本往往滯後於價格，因此當價格下跌時，降低成本需要一段時間。

此外，Teck的季度盈利可能受到不利天氣的影響，而Freeport與印尼政府在出口許可上的持續爭端可能增加其成本。

儘管如此，金價的上漲可能為像Freeport這樣的礦商提供一定的緩解，因為金通常作為副產品開採。CFRA分析師Matthew Miller在一份聲明中表示，對於Freeport-McMoRan的估計可能過於悲觀，市場似乎沒有充分考慮到其在印尼Grasberg的重要金產量。

儘管面臨挑戰，但銅價的後期上漲可能會在第二季度提升礦商的自由現金流。根據LSEG數據，過去30天內，超過50%的華爾街分析師已下調對Freeport和Teck的獲利預期。

金價走勢

由於中東地區衝突擔憂減少，投資者轉向風險較高的資產如股票，導致黃金價格周一大跌超過2%，創下一週新低。

TD證券的大宗商品策略師Daniel Ghali表示，「中東地區即將發生報復行動的風險已經消除，這引發了黃金的賣盤。但黃金價格下行的空間仍有待觀察。」此外，華爾街主要股指開盤上漲，亦減少了對黃金這種非利息資產的需求。

其他貴金屬也出現大幅下跌，現貨白銀下挫4.6%，至每盎司27.35美元，白金下跌1%，至每盎司922.00美元，鈀金下跌1.8%，至每盎司1,008.25美元。Heraeus金屬在一份報告中提到，「任何相對於電池電動車市場份額的內燃機車輛銷售改善，都可能有助於支持鈀金價格。」