蘇元和觀點》穩定幣來了 川普版《天才法案》出招 36兆美債能消失？
Newtalk新聞
2025年，美國表面上風平浪靜的金融市場，實則暗流洶湧。一項被川普政府推動、名為《天才法案》的新法規，預期將「穩定幣」此類的加密貨幣合法化，悄悄揭開新貨幣時代的序幕，甚至已掀起廣泛熱議：「美元體系即將被重塑，36兆美元美債恐被洗牌，穩定幣是未來真正的王者！」
《天才法案》：合法財富大交換 資本家早已悄悄佈局？
《天才法案》(GENIUS Act)全文是Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins，翻譯爲「引導和建立美元穩定幣的國家創新。」字面上看起來只是強化對加密貨幣的監管措施，然而與歐盟等其他國家同類法案相較，其最大不一樣的一點就是要求穩定幣必須由「等值的美元」或「美國國債（美債）」作為儲備，並接受全面的審計與合規審查。法案一生效，更促使現存穩定幣（如USDT、USDC等）發行方盡快取得牌照。
此法案引發金融界認為，不只讓穩定幣合法化，更把它納入支撐美債體系。
前行政院副院長施俊吉日前接受媒體訪問更直言：「這根本就是貨幣市場基金（MMF, Money Market Fund）的區塊鏈翻版，只是換了名字，加上技術名詞，本質根本沒變。」
美聯準會「悄悄印鈔」
與此同時，美國聯準會（FED）也展開了一連串神祕操作。據《華爾街日報》報導，就在5月的短短4天，悄悄買進價值436 億美元的美國公債，專家稱，這是隱形版的寬鬆政策（QE），其中，光是5月8日1天就購買88億美元的30年長期美債。儘管Fed低調「印鈔」，但也被媒體譏為如同「銀行搶匪因忘記車鑰匙而返回現場，然後被市場發現了……」
問題來了：美國經濟實況如何？為什麼需要買債救市？這明顯是一個警訊。
有趣的是，就在6月6日，事隔一個月後，美國總統川普又在社群平台敲鑼打鼓說，「美國現在熱得發燙！物價下降，工資上漲……」
中國減持 美債需求下滑
又根據美國財政部5月最新資料，中國在2025年3月拋售多達276億美元的長期美債，持有量被英國反超，為第三大債主。截至3月，日本、英國、加拿大、比利時與台灣都加碼買進美債，日本持有美債部位，連續第三個月增加，達到1.13兆美元，是美國最大債主；英國以7,793億美元，為第2債主；台灣為第11大債主，比2月退步一名，達到2,978億美元。
值得注意的是，從日本與中國持有美國公債的規模走勢變化來看，整體來看是比過往下滑。也就是當主要外資拋售、聯準會又「暗中接手」，這意味著國際對美債的信心正快速下滑。
美元的雙重困局：地位下滑 卻無人能敵
現今國際間對美元的看法，出現了兩極看法，一方認為美國美元霸權已搖搖欲墜；另一方認為，美元即便再弱，仍無貨幣可取代。
事實上，全球外匯儲備有絕大部分仍是以美元和美債為主。這場貨幣戰爭的弔詭就在於：即使美元出了問題，世界也找不到第二選擇。
但美國真正的「底牌」恐怕是在於重新設計整個貨幣體系的野心，而新貨幣的答案，已經寫在《天才法案》裡了。
穩定幣「政變」！去國際化的美元控制術？
比特幣在2008年橫空出世，是對傳統金融秩序的首次挑戰。但今天真正取代美元地位的，並不是比特幣，而是即將被資本家精心設計、與美元等值掛鉤的穩定幣（Stablecoin）。
根據《天才法案》要求，所有穩定幣必須實行「1比1資產儲備」制度。簡單來說，當你換100萬美元成穩定幣，發行公司就必須拿這100萬去買美債或存在銀行，不得挪用。這樣的機制，看似保障用戶權益，但實際上，美國政府透過這樣的穩定幣發行，間接將全球數位資產再次「綁回」美債市場。
換句話說，哪怕外國政府不買美債，只要民間資本透過穩定幣進入市場，美債依然有需求。這才是真正的絕招：合法化的「去中心化」，實則是去國際化的美元控制術。
一場金融革命 已經在發生……
來聽聽反對者的意見，參議員伊莉莎白·沃倫（Elizabeth Warren，馬薩諸塞州民主黨）公開反對GENIUS法案。反對聲音如：「這項法案將直接導致下一次金融崩潰。」
「若國會通過這項法案，1美元不僅是收買腐敗總統的脅迫工具，也將成為美國政府支援的金融工具。提供更多機會以關稅豁免、赦免和政府任命等好處，獎勵川普硬幣的購買者。」
「GENIUS法案將加速川普政府的腐敗。在美國歷史上，第一次使美國總統川普成為他自己的金融產品的監管者。」
尤其是川普與其兒子加密貨幣公司已宣布計畫出售名為USD1的穩定幣的數位貨幣，甚至公告使用短期美國國債、美元存款與其他等價支持穩定幣。川普曾直言：「讓穩定幣擴大美元的主導地位。」
共同法案提案人田納西州共和黨參議員認為，此法案將提振對美國國債與美元的需求。
這一切無非是新版「金本位」革命。當年美元挑戰黃金，如今穩定幣挑戰美元；當初美國一聲令下，金本位瓦解，全世界被迫擁抱美元；而今美國若正式承認穩定幣合法，無異於親手將下一代美元，即「數位美元」推上舞台。
美元並非會消亡，也不會走向終結，而是等待完成一次脫胎換骨，或許美國新貨幣霸權時代將揭示一種全新的形態：數位美元，亦即「美元2.0」。而結局會是如何？我們將拭目以待！