中國經濟｜PPI與CPI雙雙下滑：中國仍被通縮陰影籠罩
2025年5月12日(優分析產業數據中心)
隨著中國面臨出口放緩、內需疲軟以及通縮壓力持續加重的多重挑戰，最新數據顯示中國工廠出廠價格和消費者物價皆出現下滑，凸顯經濟復甦動能仍顯不足。
為何中國面臨日益加劇的通縮壓力？
根據中國國家統計局週六發布的數據顯示，4月中國生產者物價指數（PPI）年減2.7%，為過去六個月以來的最大跌幅，顯示通縮壓力仍未緩解。儘管該數據略優於市場預估的2.8%跌幅，但仍比3月的2.5%跌幅更為嚴重。
此外，消費者物價指數（CPI）也連續第三個月下滑，年減0.1%，符合市場預期；月增幅則從3月的下跌0.4%，回升至上漲0.1%，略優於預估的持平。
因為出口疲軟，所以通縮壓力或將惡化？
Pinpoint Asset Management首席經濟學家Zhiwei Zhang表示：「中國仍面臨持續的通縮壓力，這種壓力在未來幾個月可能加劇，因為出口可能會走弱。」
他補充指出：「即便中美在貿易談判中取得進展並削減關稅，關稅也不太可能回到4月以前的水準。」
Zhang建議：「為了提振內需並解決通縮問題，中國需要實施更積極的財政政策。」
中國政府如何應對低迷的經濟情勢？
由於長期的房市低迷、高家庭債務和就業不穩定抑制了投資與消費，中國經濟持續面臨內需不足的困境。同時，中美貿易戰也對出口造成壓力，加劇總體經濟挑戰。
面對此一情況，中國政府近期已祭出一系列刺激措施，包括降息與注入大量流動性，以期促進跨產業的消費成長。
電商巨頭如京東與阿里巴巴旗下的盒馬鮮生已採取行動，協助出口商轉向內銷市場。這些舉措在某種程度上可能導致價格進一步承壓，因為企業與消費者信心因前景不明而仍然疲弱。