重點整理
美國 3 月零售銷售月增率 1.43%（前 0.22%），帶動年增率來到 4.60%（前 3.54%），主要反映民眾在 4 月關稅落地之前的大幅搶購動作，推升汽車銷售。
對等關稅暫緩之下，民眾極有可能趕在這豁免期間持續囤貨，提前消耗下半年的消費動能，反映在數據上，上半年預計將看到消費強勁，然而下半年則須特別留意關稅生效、囤貨結束後，消費放緩的可能。
數據公佈後，FedWatch 預期今年降息幅度為 4 碼，首次降息時點為 6 月。
MM 研究員
美國 3 月 零售銷售 月增率 0.22%（前 1.43%），高於市場預期的 1.3%，創下 2023 年 1 月以來新高，並且帶動年增率來到 4.60%（前 3.54%）。觀察 細項，本次汽車相關銷售明顯暴增，月增跳高至 5.31%（前 -1.59%），根據 Cox Automotive 統計，新車庫存天數從上月的 91 天驟降到 70 天，反映民眾在關稅落地之前的大幅搶購動作。
值得注意的是，代表服務消費的餐飲店月增在本月亦回彈至 1.77%（前 -0.85%），顯示在 1 、 2 月的天氣壓抑因素消退後，服務消費也有所回升。
目前衝擊最大的對等關稅暫緩之下（暫停至 7/9），我們認為不論是企業還是消費者，都很有可能趕在這 3 個月的豁免期間持續囤貨，提前消耗下半年的消費動能，反映在數據上，上半年預計將看到消費強勁，然而下半年則須特別留意關稅生效、囤貨結束後，消費放緩的跡象。
數據公佈後，FedWatch 預期今年降息幅度為 4 碼，首次降息時點為 6 月