鐵姆肯公司（Timken）： 1 個小小的零件能改變你我生活 近年市場需求不斷增加，快來看看運用
（圖片來源：shutterstock）
1 個小小的零件，『軸承』攸關於整座機器運作
軸承對一般大眾而言相對陌生
但對當代機械設備扮演著不可或缺的角色
軸承又稱培林，也稱減摩組件
是一種降低阻力並提高零組件活動性的零件
主要功能是以支撐迴轉或來回運動
如同人體的關節能夠調節整隻手臂運動
機器同樣也需要關節作移動
它們靠的就是「軸承」這項關鍵零組件
軸承種類多並廣泛應用於
汽機車工業、電氣機械、產業機械、一般機械、鐵路車輛、航空機械等
可視為機械的傳動核心
軸承種類：滾動軸承、滑動軸承
依其機能及相對運動可分為兩類
1.滑動軸承：
依受力方向又可區分為
徑向滑動軸承、軸向滑動軸承、特殊滑動軸承
2.滾動軸承：
依滾動體形狀的不同又可區分為
滾珠軸承、滾子軸承、滾針軸承
近 10 年
軸承平均成長率近 9%
因應科技變化快速
軸承不斷要求更高效率且更長使用壽命
使軸承市場持續成長
接著我們將依序探討
1.鐵姆肯公司（Timken）經營概況：近年積極拓展海外業務，移動裝置、工業為最終商品輸出大宗
2.鐵姆肯公司（Timken）財務狀況：軸承需求逐年提升，公司營收逐年遞增
3.鐵姆肯公司（Timken）潛在風險：3 大因素將影響公司未來發展
4.鐵姆肯公司（Timken）未來發展：鎖定汽車市場，期盼後續規模經濟成效
鐵姆肯公司（Timken）經營概況：
近年積極拓展海外業務，移動裝置、工業為最終商品輸出大宗
輸出 3 大類產品：滾子軸承、電力傳輸產品、產品服務
1.滾子軸承：圓柱軸承、錐形軸承、球面軸承
2.電力傳輸產品：潤滑系統、驅動系統、鍊子
3.產品服務：軸承修復
在電力傳輸產品中
潤滑系統好比機油
汽機車零件摩擦運作
需要機油來潤滑
使機器能更加順利運作且延長使用壽命
而驅動系統就像人的神經系統
大腦藉由神經網絡來傳達指令
使身體各部位能完成大腦命令
大宗顧客分別為移動裝置、製造業
最終商品輸出主要為工業、汽車、卡車、農業、鐵路等等
但卡車、工業近幾年需求趨緩
連帶影響再生能源、航空市場
積極透過併購，拓展歐亞市場
在北美已成公司輸出最大版圖
近年積極透過併購
使版圖延伸至歐洲、亞州
拓展海外業務
增加各產品穩定性
使企業朝向多角化經營
鐵姆肯公司（Timken）財務狀況：
軸承需求逐年提升，公司營收逐年遞增
多重併購，擴大事業版圖
2018 年 8 月底收購 ABC 軸承有限公司
收購原有在印度生產圓錐、圓柱、球面軸承和迴轉環的製造商
拓展公司生產線、亞洲市場
隨後收購 Apiary 投資控股有限公司、 Rollen 公司
Apiary 公司原為太陽能、自動化、航空平台使用精密驅動器的領導者
預計年營收將成長 3 %
併購 Rollen 公司進入客運、航空、包裝和物流、醫療和自動化領域
預計年營收將成長 4 %
2019 年對 BEKA Lubrication 併購
鞏固了該公司在自動潤滑系統市場領域的全球領導地位
擴大其在歐洲和亞洲的地理覆蓋範圍
此次收購使鐵姆肯公司成為全球第二大工業自動潤滑系統生產商
預計能使營收增長 7.5%
隨後對 Diamond Chain 進行收購
Diamond Chain 公司是為工業市場提供高性能滾子鏈的領先供應商
業務包括工業分銷、物料搬運、食品和飲料、農業、建築、其他加工行業
軸承市場穩定成長、產品單價提升銷貨收入
近年來軸承需求成長
客戶要求品質穩定且更高效率的軸承
整體營收向上成長
鐵姆肯公司分別在 2013、2014、2015 年營收成長為負成長
因工業終端市場需求疲軟
導致營收不如預期
但近幾年因軸承市場穩定成長、軸承單價上漲
銷貨收入跟著成長
多角化經營降低生產成本、併購案提升盈餘
在多角化經營下
大規模生產以降低單價成本
加上併購案改善過往生產品質
使毛利率、營業利益率些微提升
鐵姆肯公司（Timken）潛在風險：
3 大因素將影響公司未來發展
風險來源：匯率、部分產業發展趨緩、負債比率
1.由於鐵姆肯公司進行跨國業務
故匯率會是影響公司毛利的關鍵
2.重型卡車和工業服務近幾年來需求趨緩
將會影響再生能源、航空市場
將影響鐵姆肯公司終端商品 43% 輸出
3.近年來多舉債併購
負債比率逐年遞增
須特別留意還款能力
上述三點值得我們持續關注
鐵姆肯公司（Timken）
未來發展：鎖定汽車市場，期盼後續規模經濟成效
汽車市場近年來穩定成長
佔鐵姆肯公司終端商品 13% 輸出
加上汽車上游工廠也需軸承
軸承在汽車市場一片看好
公司在併購上不遺餘力
多角化經營
使公司業務不斷地拓展
促成規模經濟
並避免單一產品風險
本文3大重點整理
1.軸承市場每年穩定成長 9%，後市持續看好
2.鐵姆肯公司公司多角化經營，鞏固軸承市場地位
3.負債比率持續升高，投資者應注意公司還款能力