一樣通膨、兩種工具 為何楊金龍說升息對供給面因素較無效？

通貨膨脹發生的原因很多、很複雜，經濟學家提出了不少學說來討論它。一般人比較常聽到的是，「需求拉動的通貨膨脹」及「成本推動的通貨膨脹」理論；而「勇敢」決定升息1碼的中央銀行總裁楊金龍上周四會後說，針對能源價格、供給面因素造成的物價上漲，要用供給面的手段來處理會比較好，究竟是什麼意思？

金融圈主管說，所謂「需求拉動」及「成本推動」，是分別從需求面及供給面來討論通貨膨脹的成因。

需求拉動的通膨，是指商品及勞務的總需求大過總供給造成物價上揚，意思是「過多的貨幣、太少的商品」。經濟學家認為，如果大家手上都有很多錢，就可能會競相出高價搶購商品，造成物價上揚，此時升息或緊縮貨幣，就是適當的政策。

成本推動的通膨則是從供給面生產不足，或成本上揚來解釋通膨的成因。包括油價上漲及企業壟斷等，都會從供給面推動物價的上揚，這是「成本推動導致的物價揚升」。在國際貿易盛行下，來自國外的進口價格上漲，也會造成所謂的「輸入性通膨」。

楊金龍說，「供給面因素的上漲，用供給面手段處理會比較有效。政府實施貨物稅、關稅、營業稅、電價調整與油價調整機制，都是屬於供給面手段」，這就是「對症下藥」。至於升息與緊縮貨幣，屬於需求面手段，源自供給面因素，貨幣政策使不上力，或只能盡力透過控制貨幣數量與價格，避免助長通膨火焰。美國啟動升息循環，就是因為解封後需求暴增，但台灣需求面的增加，其實遠不如美國那麼強勁。

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