黃金正夯！全球金融市場大震盪，小資究竟該買股票還是黃金ETF？

●認識黃金ETF

在台灣，元大一共發行了3檔黃金ETF，分別為元大標普黃金ETF （台股代號：00635U）、元大標普黃金反1 ETF（台股代號：00674R）、元大標普黃金正2 ETF（台股代號：00708L）。

要特別注意的是，這3檔都是透過黃金期貨的操作，使資產「趨近」於黃金現貨的表現，購買這些黃金ETF並沒有真正持有黃金。美國股市規模最大的黃金ETF－SPDR黃金ETF（美股代號：GLD），則是真正持有黃金現貨，每持有一股的GLD，代表持有十分之一盎司的黃金（約是2.83克）。

3檔國內黃金ETF都是透過黃金期貨的操作，使資產價格「趨近」於黃金現貨表現，並沒有真正持有黃金部位；美國股市規模最大的黃金ETF－SPDR黃金ETF（美股代號：GLD），則是真正持有黃金現貨。

參照表十八，元大所發行的黃金ETF，其內扣費用查不到詳細的資料，不過知道至少需支付每年1％的經理費加上0.15％的保管費，還要加上其他費用包含交易成本、指數授權費等等加總，相較於GLD每年支付0.4%的費用高出許多，長時間下來對於資產的隱形傷害很大。再來，看到元大標普黃金ETF，明明目的是要拿到黃金現貨的報酬，但看起來表現差強人意，2016年及2017年的報酬與GLD 相差甚大。（附註：GLD其追蹤指數為倫敦黃金定價，2016年的追蹤誤差為＋0.56%，2017年的追蹤誤差為－1.25%）

圖十二為SPDR黃金ETF（黑色線）及元大標普黃金ETF（紅色線），於2016/01/01～2018/02/27 這段期間的累積報酬比較圖，很明顯看得出來，SPDR黃金ETF（股票代號：GLD）的報酬表現優於元大標普黃金ETF（00635U），才約兩年的時間，00635U就落後GLD高達10%的報酬率。

●黃金並無實質生產力

黃金有兩個好處，一個是由於對於貨幣的不信任，可以用以對抗通膨，另一個則是在金融危機或政治危機發生時造成的股市大跌，這種狀況下，黃金有機會上漲，故可作為避險的工具。不過除了黃金以外，其實抗通膨債券也可以達到抗通膨的效果，而中長期債券跟股市呈現負相關，則也可用來避險。債券會產生配息，而黃金就是黃金，只有某些工業和裝飾用途，並無實質生產力。

巴菲特寫給股東的信中，曾經寫下這個有趣的比較，世上的黃金存量約為17萬公噸，若是以金價每盎1,750美元計算之，約為9.6兆美元，而9.6兆美元，可以買下美國所有農田（每年可種植出2,000億美元的農產品）再加上16家艾克森美孚（全球最賺錢的公司之一，每年盈利超過400億美元）。可以想像一下，這兩組資產經過了100年，黃金一樣擺在那邊一動也不動，無法產出任何東西，而這些農田跟企業可以幫你賺入多大筆錢。所以試想看看，如果你擁有9.6兆美元，會選擇投資什麼呢？

●投資黃金不如投入股票

《我用死薪水，輕鬆理財賺千萬》這本書的作者說：「黃金絕對是短線，長期沒獲利。」書中也提到一個有趣的數據，從1801年至2011年，投資1美元在黃金，最後價值增長為73美元，而投資1美元在美國股市中，最後價值增長為10,150,000美元，這是一個多麼驚人的結果。

投資1美元在黃金，200多年間價值只增加為73美元；但投資1美元在美國股市，同期價值增長至1,010萬美元，可見黃金雖能避險，卻幾無複利效果！

最後，假設第三次世界大戰真的爆發了，全世界陷入戰爭的混沌，社會秩序一片混亂，貨幣變得一文不值，這時候如果你持有大量黃金，就可以跟別人以物易物，能有活下去的機會，再來試想這個場景，在你有生之年有沒有機會看到？如果沒有機會看到，何不把錢投資在更好的地方呢！

作者／張皓傑

本文摘自《睡美人投資法則：「睡美人概念股＋台灣50＋美股ＥＴＦ」知名財經部落客教你如何三管齊下穩穩賺》

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