商業不動產債務危機蠢動！眾人搶抄底 不良債權基金吸金

MoneyDJ新聞 2020-04-22 12:11:34 記者 陳苓 報導

新冠肺炎疫情肆虐全球，商店百貨關門、民眾居家避疫，導致商業不動產房市急凍，估計商業房貸的債務拖欠情況，可能會超越全球金融海嘯的紀錄。不少人相準機會，砸錢投資商業不動產的不良債權基金(distressed debt funds)，打算撈底進場、大賺一票。

華爾街日報21日報導，4月1日未如期繳交房貸的商業不動產所有人，大多享有30天的寬限期，從技術面來說，尚未違約。Trepp LLC分析顯示，寬限期過後，被打包成證券出售的商業抵押貸款，超過11%將成逾期30天的拖欠債務，比率超越全球金融海嘯高峰期的10.3%。

商業房市的債務危機蠢蠢欲動，據傳KKR & Co.、Kayne Anderson Real Estate、Terra Capital Partners均向富豪家族、主權財富基金等募款，成立不良債權基金，想從這波動盪中獲利。這些企業鎖定購買不動產業者大量拋售的債券。Preqin數據顯示，4月初有939檔商業不動產基金在全球募款，數目創空前紀錄，目標集資2,970億美元。

各方對不良債權基金反應極為踴躍，Kayne Anderson主管Al Rabil透露，該公司兩週就募到13億美元，通常要募到此一規模的資金，需要12~18個月。Rabil說：「我們必須拒絕投資人…儘管市場仍有恐懼和不確定性，也有投資人高呼…我們想主動出擊。」

The Balance解釋，不良債權投資是購買危難企業的債券，一般會折價買進，等候公司情況好轉時獲利。許多情況下，就算公司破產，投資人仍能賺取報酬。某些狀況下，不良債券投資人最後更成了危難公司的老闆。

舉例而言，由於發債業者有債務違約風險，投資人或許能以200美元購入500美元的債券。購入不良債權後，投資人往往會擁有企業的部份控制權。避險基金常會大量購入，以便和公司談判條件，爭取更主導性的地位。萬一公司破產，可獲得優先償債權。

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資料來源-MoneyDJ理財網