重點整理
輝達 11/21 公佈 2024Q3（2025Q3 財年）財報以及下一季財測，以下為 M平方整理出 10 大重點：
Nvidia 2024Q3 財報重點（GAAP）：營收 達 350.8 億美元，優於市場預期的 332 億美元，年增達 93.6%（前 122.4%），各項 獲利指標 ，毛利率、營業利益率、稀釋 EPS 分別為 74.6%（前 75.1%）、 62.34%（前 62.1%）和 0.78 美元（0.67 美元），EPS 優於市場預期的 0.65 美元。
產品板塊 來看，資料中心繼續作為主要動能，營收達 307.7 億美元，較上一季季增 17%，年增率達 112%（前 154.5%）；遊戲與 AI 電腦營收 32.79 億美元，較上一季成長 14%，年增率 15%（前 15.8%）；專業視覺營收年增 17%（前 19.8%）；值得留意的是汽車與機器人營收有明顯加速，季增 29.7%，年增達 72%（前 36.7%）。
未來 Q4 財測（2024.11 ~ 2025.1）：預估營收繼續創高至 375 億美元，優於市場預期 370.8 億美元，年增率 70%，GAAP 毛利率因 Blackwell 量產滑落至 73% 。
Blackwell 晶片的供需狀況：Blackwell 量產正全速進行，且下一季 Blackwell 的交付比預期來的更多（此前預計銷售額可貢獻數十億美元），每個季度都會交付更加多的 Blackwell 晶片。但仍存在一定的供應限制，而 Blackwell 的需求預計在 2025 年幾個季度內仍將超過供應。
新舊產品線的迭代狀況：本季 H200 銷售仍大幅成長，且 Hopper 同樣存在一定的供應限制，即使下個季度 Blackwell 量產下仍可持續成長，呈現 H 系列和 B 系列銷售並肩成長，解除產品迭代下，市場對於舊產品銷售的疑慮。
毛利率稀釋：量產初期可能壓抑毛利率在 71 ~ 73%（low-seventies），預計未來全面量產後回到 74 ~ 76%（mid-seventies） 附近。
主權 AI 和企業 AI 持續發酵：包括與富士康建造台灣最快 AI 超級電腦、丹麥最大主權 AI 超級電腦、軟銀在日本建造最強 AI 超級電腦，其他包括印度、印尼的雲端龍頭廠也與 Nvidia 合作建構 AI 基礎建設。上個季度上調主權 AI 營收今年會達到 110 ~ 130 億美元（low double digit billions）。企業 AI（Enterprise AI）的需求仍然火熱，企業持續採用代理型 AI 來加速工作流程。
半導體管制以及新政府上任的影響：中國的數據中心營收雖季度增長，但水準仍低於管制前，並表示將全力配合川普新政府上任後的政策。
Physical AI 正持續進展：能夠了解和判斷真實世界狀況以及物理法則的 Physical AI 正在進展，這也讓工業機器人的投資正在加速，反映本季「汽車與機器人」營收的明顯加速。
黃仁勳預期驅動生成式 AI 發展的運算能力將會在未來十年增長「一百萬倍（millionfold）」，認為機器人時代即將到來。而目前生成式 AI 的市場形成就像當時 iPhone 推出之後帶動的 App 經濟。認為電腦生態已有本質改變，現在沒有公司不會去做機器學習和人工智慧，而傳統數據中心正在被現代化（CPU->GPU）。
電話會議結束後，Nvidia 盤後股價目前下滑 -1.88% 左右，反映市場對於毛利率和供應瓶頸造成的生產延遲仍有疑慮。
留言 2
風之痕
今天 外🐷期貨🈳單， 又加🈳 了，期貨空單 又到4.3萬口
11月21日07:40
PANj 吉
死人產業鏈不能振興經濟、更不會刺激消費！一個巨大的泡泡，也只有負債1100 兆的米國吹得起來，財閥引頸期盼的陰謀亂象。
黃皮衣男圖謀機器人的上帝宰治西方世界？
偽主權AI 晶片監控竊盜全世界。
史蒂芬霍金也反對AI！
AI 碳排嚴重破壞地球生態環境造成天災颱風龍捲風地震海嘯，大預言不得不信。
AI 不是必需品！
11月21日08:19
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