美國5月零售銷售意外下滑0.9%，汽車與家庭用品支出拖累

2025年6月17日（優分析產業數據中心） - 美國5月零售與餐飲銷售額月減0.9%，為四個月來最大跌幅，顯示消費者在面對潛在關稅導致的價格上漲前夕已提前消費完畢，進而減少支出。

根據美國商務部人口普查局週二公布的數據，5月整體零售與餐飲銷售較4月下滑0.9%，跌幅高於FactSet調查經濟學家預估的0.7%。4月數據亦由原先的月增0.1%修正為月減0.1%。儘管如此，5月銷售額較去年同期仍年增3.3%。

此次銷售下滑主要受到汽車及其零組件銷售月減3.5%的影響，遠高於4月的0.6%跌幅。此外，建築與家庭修繕產品銷售下降2.7%、汽油銷售減少2%，這些佔比很高的消費項目對整體零售數據形成壓力。

而「核心零售銷售」（排除汽車、汽油、建築材料與餐飲）則月增0.4%，符合市場預期，並顯示部分消費支出依然穩健。該數據為國內生產毛額（GDP）推估的重要指標之一。

雖然實體消費回落，但線上銷售表現相對強勁，5月網路銷售月增0.9%，服飾類銷售也月增0.8%。家具店與體育用品、書店銷售分別月增1.2%與1.3%。

根據美國銀行數據，5月每戶平均信用卡與金融卡消費年增0.8%，但經季節調整後月減0.7%。餐飲支出持平，旅館與航空票務支出小幅上揚，惟家庭修繕、汽油與雜貨類支出出現明顯下滑。

川普總統於4月對所有進口商品宣布加徵10%關稅，並針對中國等多國商品課以更高稅率。雖然目前關稅尚未全面轉嫁至消費端，但經濟學家普遍預期第三季後消費力將因稅後實質所得下滑而進一步疲弱。

Pantheon Macroeconomics首席策略分析師Sam Tombs指出，消費者尚未大幅縮減整體支出，但預計隨著通膨與就業市場惡化，實質可支配所得將面臨壓力，消費力將逐步轉弱。

牛津經濟研究院副首席經濟學家Michael Pearce則認為，目前消費者尚未全面轉為保守，但下半年可能因關稅與收入減緩而更傾向儲蓄。

此外，聯準會本週開會預料將維持基準利率在4.25%-4.50%區間不變，並持續觀察中東局勢與貿易政策對經濟的影響。亞特蘭大聯準銀行目前預測，美國第2季GDP年增率可達3.8%，主要反映進口大幅下滑後的庫存修正效應。