零售消費｜ 物價飆漲下仍穩住全年預測！折扣零售商TJX Q1財報優於預期，卻警告關稅恐成新挑戰

2025年5月22日(優分析產業數據中心)

在經濟不確定性高漲、美中貿易戰關稅風險升高的背景下，折扣服裝和家居時尚零售商TJ Maxx的母公司TJX Cos(TJX-US)公布最新財報後仍維持全年財測，雖然警告關稅帶來的壓力，但由於消費者對折扣商品的需求依然強勁，使得本季銷售表現超出市場預期。

最近的通膨和潛在經濟衰退風險讓許多消費者開始重新思考消費習慣，因此越來越多人轉向像TJ Maxx這樣的折扣零售通路，想要在經濟壓力下撿些便宜貨。

第一季亮眼仍維持全年預測

TJX第一季的淨銷售額達131.1億美元，高於市場預期的130.1億美元，每股盈餘為0.92美元，也略勝預估的0.91美元。儘管表現優於預期，但股價仍在週三下午下跌了3%。

TJX也重申了2026財年的預測，包括：

📌 可比銷售成長2%-3%

📌 每股盈餘預估為4.34-4.43美元

並表示這項預測是在關稅壓力持續存在的情況下做出的。財務長John Klinger表示：「我們能夠這樣做，主要是仰賴採購彈性、調整定價的能力，同時持續維持價格優勢，並擴大供應來源的多樣性。」

第二季預測略低於市場預期

對於第二季，TJX則預估：

📌 可比銷售將成長2%-3%，略低於LSEG分析師預估的2.98%。

📌 每股盈餘在0.97-1美元之間，低於市場預期的1.03美元。

公司也提到，這一季的預測包含了對新關稅影響的成本評估，尤其針對那些早已下單、但後來才宣布加徵關稅的商品。

關稅真的會傷到TJX嗎？

根據分析師和投資人觀察，像TJ Maxx這樣的折扣零售商，其供應鏈策略與存貨管理方式本來就比較靈活，大多透過美國的中間商取得商品，因此短期內可以避免直接受到中國新關稅的嚴重衝擊。

BMO資本市場分析師Simeon Siegel則表示：「TJX一向在預測上比較保守，尤其是在這種市場不確定性高的時期，我們也不太預期他們會做出太大調整。」