零售消費｜科蒂公司(Coty)財測大砍！彩妝與旅遊市場低迷，美妝品牌怎麼活？

2025年5月7日(優分析產業數據中心)

平價彩妝 CoverGirl 的母公司科蒂公司 Coty (COTY-US) 宣布下調 2025 財年的每股獲利預測，原本預計要辦的投資者日活動也會延後好幾個月。這項決策是因為整體經濟前景不明，加上關稅政策變來變去，讓整個市場信心不足，股價也因此在延長交易時間裡跌了大約3%。

最近，川普的貿易政策又重新成為大家關注的焦點，因為反覆無常的貿易政策，搞得市場對經濟會不會衰退越來越擔心，加上通膨還是居高不下，讓民眾對非必要的東西買得越來越保守。這種消費行為的改變，也逼得很多公司不得不重新評估他們的財務目標，像科蒂公司就是在年中下修了他們的財務預期。

美國市場需求疲軟影響業績表現

執行長 Sue Nabi 表示：「現在整體的消費力道變弱了，美容產品的成長在 2025 財年上半年之後就明顯趨緩。」尤其是在美國，大眾市場的彩妝產品壓力最大，消費者變得更挑更省；相比之下，歐洲市場的表現還算穩定。

除了需求變化之外，公司的大眾香水也受到兩大壓力：一是零售通路在清庫存，二是像亞馬遜這類電商平台上充斥著價格更低的替代品。再加上有三成的營收來自北美，而大多數的消費性美容產品也都是在美國生產，這讓整個北美市場的變動對他們的營收影響非常直接。

關稅風險與生產布局調整可能性

公司雖然強調目前他們受到關稅的直接衝擊不大，但如果這種情況持續下去，也不排除要調整策略，像是把部分高端品牌的生產線從歐洲移回美國，同時加強跟中國供應商的合作，不論是在行銷還是原料供應上都會更積極。

也補充說，四月才剛宣布要擴大成本節省計畫，加上自家品牌在價格上的操作空間，應該能在一定程度上抵消關稅可能帶來的壓力。

亞洲旅遊零售疲弱、整體財測走弱

除了北美市場與關稅議題，科蒂公司也受到亞洲旅遊零售市場疲弱的拖累。像雅詩蘭黛等其他大型美妝品牌也都指出，中國市場的消費復甦還不夠明朗，反映出整個亞洲地區的美容品消費力道還沒真正回到疫情前的水準。

最新的財測顯示，2025 年的每股獲利預估區間下修至 49-50 美分，低於先前的 50-52 美分。此外，公司預計第四季的同店銷售將會出現高個位數百分比的跌幅，全年整體銷售也會下滑大約 2%。截至今年 3 月 31 日為止的第三季營收大約是 13 億美元，略低於市場原先預估的 13.1 億。這些數字進一步反映出當前面臨的多重壓力，不論是外部市場還是內部調整都處在關鍵時期。