[台卡分析] 玉山銀行Only信用卡「若兌換標準更改（改表）」之完整分析

雖然今年稍早，剛寫過玉山銀行Only信用卡點數貶值的分析文（點我），證明玉山Only卡即使自廢一臂，但對於刷到＂Level 4＂等級以上的消費者來說，依然擁有台灣境內累積速度最驚人、等效消費最低的信用卡。但是最近台灣的讀者們都很擔心，要是2020年9月30日起，玉山銀行將再度調整紅利點數兌換哩程的比率，例如中華航空網站（下圖）顯示，當前的兌換比率至9月30日截止。目前玉山銀行紅利點數兌換網站（點我）尚未調整兌換比率，但玉山銀行利用「優惠期間已預先公示」之理由，直至最後才公告調整比率，消費者無法判斷是否要預先轉出點數，的確平添一層憂心。

TripPlus 總是要做好萬全準備！本週的不廢話時間～不來弟將從「累積速度」面向，分析玉山Only卡在不同「可能」貶值情境下還是神卡嗎？應該繼續持有嗎？妳／你我應該如何調整持卡策略？請看以下不來弟的分析！

<延伸閱讀>

• [台卡分析] 玉山銀行全面調整紅利點數兌換比率，「Only信用卡」的未來是什麼？（點我）
• 台灣境內累積長榮航空哩程的新幫手－玉山Only卡，真的是無敵的嗎？（點我） 
• 台灣的信用卡真的比較差嗎？2020年最期待的改變為何？（點我）

玉山銀行Only信用卡目前的競爭位置

過去的分析（點我）指出，玉山銀行Only卡依然位在非常好的競爭位置上，下表是目前玉山Only卡與競爭對手，累積中華航空、長榮航空與亞洲萬里通的速度比較，可以發現實質免年費的玉山Only卡，在長榮航空哩程的累積上，＂Level 4＂等級已經和有年費的競爭者打成平手、＂Level 5＂等級更是無人能敵，如果搭配像是＂WireX＂這種可以轉化一切台幣消費，變成海外消費的神器（點我看教學），更是超級威猛，以累積亞洲萬里通哩程來說，最速可達$7.53新台幣1哩，競爭對手只有在極為特定的情況下（最頂級卡＋生日當月＋哩程加速器）才能險勝。玉山Only卡這張免年費卡的設計，就是在回饋高消費族群（不然玉山銀行靠什麼賺錢？），請不要問不來弟達不到＂Level 4～5＂怎麼辦，消費者辦卡前，需要充分了解自己的情況，做出適合的選擇啊！

假設玉山銀行Only卡貶值的情境分析

（免責聲明：以下為假設情況，試算僅供參考，實際情況以銀行實際公告為準）

由於截稿時尚未得到確切的改表資訊，不來弟假設玉山銀行紅利點數，將貶值10%～30%不等，來做後續的分析，也就是：

• 中華航空：目前為5,000紅利點數兌換900哩程，貶值10%約為兌換820哩，貶值20%約為兌換750哩，貶值30%約為兌換690哩
• 長榮航空：目前為5,000紅利點數兌換1,000哩程，貶值10%約為兌換910哩，貶值20%約為兌換830哩，貶值30%約為兌換770哩
• 亞洲萬里通：目前為9,000紅利點數兌換2,300哩程，貶值10%約為兌換2,090哩，貶值20%約為兌換1,920哩，貶值30%約為兌換1,770哩

帶入玉山Only卡的累積速度後，可以整理成下方三種情境：

• 情境一：兌換所需紅利點數＋10%

假若兌換所需點數增加10%，由下表可見，中華航空哩程的累積速度，即使在Level 5也遜於滙豐銀行旅人無限卡（點我）的國內消費$18台幣1哩／海外消費$10台幣1哩（年費$8,000台幣）標準，如果考量到滙豐旅人卡2020年下半年的33%轉點加碼活動（點我看分析），只要能滿足消費需求，累積到足夠的點數，2020第四季使用滙豐旅人卡累積中華航空哩程，恐怕是比較合適的選擇，比新推出出的中國信託的中華航空聯名卡還快（點我看分析）。

長榮航空哩程的累積速度，在所需點數增加10%的情境，＂Level 4～5＂等級將與市場上的主流競爭者伯仲之間，當然只要能刷到$70萬新台幣以上，使用滙豐旅人卡搭配下半年的33%轉點加碼活動，累積的速度更快。至於亞洲萬里通哩程的累積速度，仍快於市場上大部分的競爭者。不來弟大膽預測，長榮航空與中華航空的增加幅度都在15%左右，稍微差距市場上有年費卡片的競爭者一點點，而亞洲萬里通恐增加超過25%，甚至30%！

• 情境二：兌換所需紅利點數＋20%

假若兌換所需點數增加20%（中華航空已不需討論），由下表可見，＂Level 4～5＂等級卡友在長榮航空哩程的累積速度上，略遜於競爭對手，但由於無需支付年費，整體成本又可以稍微拉近一些，是長榮航空最有可能的貶值區間。神奇的是，即使所需紅利點數增加了20%，＂Level 4～5＂等級持卡人在亞洲萬里通哩程的累積速度上，仍快於市場上大部分的競爭者，就算是＂Level 3＂等級，平均考慮指定消費與一般消費後，還是有一些競爭力。這正是不來弟預測亞洲萬里通可能增幅大於等於30%的原因：因為原有累積速度太快，高消費族群利用玉山Only卡，高速賺取大量的亞洲萬里通哩程套現，如果玉山銀行希望減少這個情況，壓低採購亞洲萬里通哩程的總金額，就必須把消費者的動機抽掉。當然對於一張免年費卡來說是兩面刃，但看來玉山銀行似乎已經到了不得不為的時候。

• 情境三：兌換所需紅利點數＋30%

到了情境三，除了＂Level 4～5＂等級的持卡人，累積亞洲萬里通時還與競爭對手差不多，這很可能是玉山Only卡作為一張哩程信用卡生命週期的尾聲，因為即使是最高回饋的＂Level 5＂等級（年消費達$68.8萬新台幣以上），在中華航空與長榮航空哩程的回饋率，才能與競爭對手一較高下，意味著玉山銀行很可能放棄了這張卡後續的發展，僅專注於收穫高消費族群的最後價值。

讀者們可能都知道，銀行發行信用卡靠三種方式賺錢：

• 消費者使用信用卡消費：商家必須支付信用卡發行商「佣金」
• 消費者使用信用卡（可能）繳付「年費」
• 消費者使用信用卡產生的「衍生費用」：例如循環利息、違約金…等

玉山銀行Only信用卡不收年費，基本上用這張卡的人，也不會有循環利息等金雞母出現，因此玉山銀行完全仰賴消費者用卡產生的佣金 (Merchant Fee) 賺錢，為了要吸引人用卡，以＂Level 5＂等級的持卡人來說：

• 消費$10,000元新台幣時，銀行賺取手續費$200元新台幣（假設銀行佣金率為2%）
• 每$25元新台幣累積一點紅利點數，＂Level 5＂等級持卡人可以獲得8倍加成，也就是10,000 / 25 x 8＝3,200點玉山銀行紅利點數
• 兌換亞洲萬里通舊標準 (7/1/2020～9/30/2020) 來計算，3,200點玉山銀行紅利點數＝818 miles亞洲萬里通哩程
• 按照美國三大航空公司與信用卡公司披露的資料，通常航空公司銷售給銀行等大渠道的哩程單價，介於$0.3～$0.36元新台幣／mile，也就是說818 miles的亞洲萬里通哩程，等值於$245～$294新台幣。咦，這個金額居然比銀行自己賺的還多！

也就是：銀行很有可能每筆＂Level 5＂等級持卡人的消費都在賠錢！台灣大戶神刷手這麼多，行銷預算總有用完的一天，如何能成為可長可久的模式？

玉山銀行分階段調整兌換比率，應是為延長產品生命週期所做的努力，當明顯的趨勢已成，即使長榮航空、亞洲萬里通哩程的兌換率尚佳，不來弟依然建議盡快超前部署，尋找替代的信用卡。玉山銀行正式公佈兌換比率後，不來弟不僅將提供完整分析，並將找出哪張卡是玉山銀行Only卡的短期／長期的最佳替代者。