Q4布局台股 首選4族群
圖片來源：達志影像
美股輝達（NVIDIA）掀起全球AI（人工智慧）應用熱潮，帶動台廠供應鏈股價大漲，更推升今年加權指數最高攻至1萬7,463點，卻因外資逢高持續減碼，令台股失守萬七大關。
隨著時序進入第4季的台股傳統旺季，各企業歷經近1年的去化庫存調整，營收逐漸迎來復甦曙光，但因明年年初的總統大選等不確定性影響，陷入多空交戰，進入盤整格局。擁有20年法人資歷的資深分析師鍾國忠，教散戶如何透過法人思維，在2023年尾聲布局，成為股市贏家。
鍾國忠指出，統計近5年加權指數發現，2019年起指數收關在1萬1,997點以上，接近萬二位置，整體指數隔年都能漲20%以上，但在2021年收關在萬八後，向上有壓，隔年無法繼續攻高，並出現逾20%的回檔（詳見表1）。指數在萬七之上屬於大量套牢區，且在經濟基本面明顯轉強前，指數要再突破高點並不容易。
今年加權指數上半年漲幅約20%左右，在亞股中僅次於日股，表現相對出色。上半年的強勁漲勢，在過往指數並不多見，鍾國忠認為，接下來指數要大幅向上，機會並不大。
由於現階段大盤指數已跌破季線，半年線若再失守，執政黨在選前護盤的難度將大增，鍾國忠預估加權指數將守在上揚的半年線之上，逐步上攻，以年線扣抵值推估，盤整2個月，年線位置將逐步走升至1萬5,800點～1萬6,000點，換言之，大盤最差位置落在萬六左右，整體大盤正處於向上與向下空間有限的震盪整理格局。基於大選前可能有的護盤行情，以及新台幣貶值有利外銷出口、年底旺季等因素，鍾國忠認為，第3季指數上攻機會有限，大盤將以盤代跌，等待指數第4季吹響反攻號角。
台灣適逢大選前所引發的地緣政治之不確定因素，勢必引發中美之間的政治角力，或是中國是否進一步施加壓力給台灣執政黨，都將牽動台股動向，成為第4季須特別留意的觀察重點。像是股神巴菲特（Warren Buffett），在今年上半年同樣因考量台灣地緣政治等不確定因素，而將投資重心移往日本。
第4季屬台股傳統旺季，隨產業去庫存即將進入尾聲，如何提前布局，掌握致勝先機？鍾國忠除看好長線題材的AI族群一線股、今年低基期的出口概念股；加上預期明年能有一定成長性，包含年底作帳行情及選舉政治等因素，也密切觀察內需集團股，以及泛地緣政治概念防禦股，建議投資人可在第4季適時布局（詳見表2）。
族群1》
AI族群一線股
根據彭博資訊（Bloomberg Intelligence）研究報告指出，去年400億美元產值的生成式AI市場，到了2032年將成長至1兆3,000億美元。
針對台股AI概念股目前漲多修正，出現異音，鍾國忠認為，AI是未來大趨勢，產業持續向上，並非泡沫，可在股價處於低檔時適度布局。
AI股具備長線題材，年複合成長率（CAGR）將能維持長期正成長，如今股價漲多修正，法人看好產業長線成長，勢必回頭買進，有殖利率保護的個股，更能受到資金青睞。
鍾國忠看好的AI一線股，如廣達（2382）、英業達（2356）、建準（2421）等，過往長期穩定配發股利，未來AI所貢獻的營收相對占比高，等到營收陸續開出來後，有基本面支撐，比起二、三線股來說，更能受到資金青睞。像廣達本身有筆電貢獻營收，以近2年現金股利合計共配12.6元回推股價，近2年殖利率約有5%以上，略高於定存，除非AI產業趨勢轉弱，否則值得等待未來長線的成長力。
鍾國忠解釋，AI類股前瞻性好，但廣達目前尚無來自AI的大幅度貢獻，目前靠筆電的獲利很穩定，若以銀行定存角度來看，其實可耐心等待2年，期待AI未來大幅度的營收貢獻，不僅股價有望成長，殖利率也有機會往上提升。
族群2》
低基期出口概念股
美國升息有望進入尾聲，美國聯準會（Fed）明年若啟動降息，新台幣將從貶值趨勢轉為升值，因此鍾國忠將眼光投向今年低基期的出口導向傳產，如自行車、工具機等。由於今年消化庫存，營運表現不如過往，明年股價可望反映其復甦，將能減少匯兌因素對出口的負向影響。
而鍾國忠看好的類股名單中，自行車產業是美利達（9914）；工具機產業則是亞德客-KY（1590）、上銀（2049）。另外，一旦美國聯準會停止升息，將帶動美元下跌，屆時將有利於原物料價格走勢，包括塑化、鋼鐵、海運等產業也可望受惠，值得留意。
族群3》
內需集團股
法人除了有台積電（2330）等大型權值股作為標準配備以外，要在績效做出差異化，多半會瞄準題材類股，或是集團類股布局，投資人有機會跟著法人順風車，把握年底前最後一波行情。
法人在選舉前要搭上集團作帳行情，多半會考量內需產業，鍾國忠建議，可挑選穩健型的亞東集團、中信集團，再從中布局產業受惠的個股，更能提高勝率。若美元從高檔回跌較多，預期原物料行情將走多，亞東集團的裕民（2606）等，就是可考慮布局的個股；而台塑集團和長榮集團因產業與原物料行情連動較高，也是可以布局的集團股。
至於法人籌碼如何掌握？鍾國忠觀察，投信今年1月～4月在市場悲觀時持續買進，直到6月指數在1萬7,300點高點左右時陸續賣出，近1年操作「高出低接」，投資邏輯與表現相對外資、自營商來得亮眼，如今投信在1萬6,000點左右一路買進，可留意相關布局個股。
投信原先沒買的個股，近期開始連買1週，就可多留意。另外若是投信買的個股，具備產業族群性，也是觀察重點。
鍾國忠舉例，投信近來先買京元電（2449）、後來買日月光投控（3711），都是看好生成式AI需求，讓先進封裝及測試廠受惠，也成功拉出股價一波漲勢；而近期則是買進台燿（6274）、台光電（2383）及聯茂（6213）等銅箔基板（CCL）廠，投資人不妨多留意投信買進的個股產業族群性，更可提高勝率。
族群4》
泛地緣政治概念防禦股
今年第4季進入選舉倒數計時，兩岸關係倘若緊張，軍工概念股將能受惠。不過，由於該類股沒有高殖利率，故鍾國忠將目光轉向既受惠新台幣貶值、地緣風險等題材，又有股息保護的強固性電腦類股。
像是神基（3005）、茂訊（3213）、融程電（3416），獲利一致性高，且即將進入第4季的產業拉貨旺季，以目前價位來看，殖利率約在5%以上，可能因此吸引法人布局。
疫後、綠電受惠股
須留意股價修正風險
展望明年，整體操作有無特別留意之處？鍾國忠認為，疫後相關受惠股或今年的綠能概念類股等，因基期關係，一旦營收年成長趨勢不在，股價很有機會轉弱，務必先做減碼。
像是航空股、觀光股，已逐漸消化疫情後的需求紅利，營運情形將回歸疫情前水準，加上整體產業的時空背景並無太大改變，股價後市不如今年樂觀。至於今年受惠綠能題材的機電類股，今年陸續取得政府標案訂單，股價表現不俗，但鍾國忠認為，股價今年反映得差不多了，縱使明年有例行性訂單，但營收成長力道放緩，若股價估值評價過高，須留意股價修正的風險。
小檔案＿鍾國忠
出生：1969年
學歷：淡江大學經濟系、成功大學管理學院碩士（EMBA）
經歷：日盛投顧總經理
現職：盈利投資股份有限公司董事長
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