加密市場情緒分歧、監管利多未兌現：行情尚缺明確催化劑 多空仍拉鋸中

過去一週，加密貨幣市場走勢偏弱，波動性加劇。一方面，監管環境釋出利多訊號，美國 SEC 撤回對Ripple 的訴訟、川普重申打造「加密資本」的決心，使市場短線情緒提振；與此同時，宏觀經濟的不確定性仍籠罩整體走勢，美國 CPI 數據與聯準會（Fed）利率政策成為市場焦點。

比特幣價格在利多消息刺激下曾反彈至 86,000 美元，但隨後回落至 84,000 美元附近，與今年初高點相比跌幅超過 20%。從 SEC 撤訴、川普喊話支持，到 ETF 資金流出與技術面壓力浮現，整體市場進入政策與資金方向尚未明朗的不確定階段。投資人同時面臨「監管趨緩」與「資金退場觀望」的雙重訊號，市場短期缺乏明確方向。

美國監管動向：SEC 與川普政策釋出善意
在政策監管方面，美國證券交易委員會（SEC）日前宣布正式撤回對 Ripple 的訴訟，原先指控該公司透過 XRP 代幣進行未註冊證券發行。該消息發布後，瑞波幣幣價應聲大漲 13.73%。市場普遍解讀此舉為監管立場出現重要轉向，對整體加密市場產生正面影響。

SEC 也召開加密貨幣工作小組首次公開圓桌會議，討論數位資產與證券法的適用性，釋出將改革監管架構、兼顧保護與創新的訊號，市場普遍認為此為潛在長期利多。

與此同時，在 Blockworks 數位資產峰會中，美國前總統川普透過預錄演說表示，將致力於讓美國成為「全球加密資本」，並計畫推動穩定幣法案與市場結構改革。他抨擊現任政府壓抑創新，並承諾提供明確法規路徑。該言論一度帶動比特幣當日反彈超過 3%，不過由於內容缺乏具體細節，市場後續仍回歸對基本面與宏觀政策的觀察。

此外，Canary Capital 亦宣布提交 Sui 現貨 ETF 申請，被視為監管正向化趨勢的延續。

聯準會轉向在即、資金面反應保守：市場保持觀望
在宏觀經濟數據層面，美國即將公布的通膨數據（CPI）與聯準會（Fed）在 3 月政策會議上的決策，成為影響市場的關鍵。若通膨數據放緩，將可能強化市場對 Fed 降息的預期，進而提振加密資產表現；反之，若數據仍顯示通膨壓力，市場或將再度面臨拋售壓力。

另一方面，BitMEX 創辦人 Arthur Hayes 指出，聯準會主席鮑威爾暗示量化緊縮（QT）可能於 4 月 1日結束，若後續重啟量化寬鬆（QE）並放寬補充槓桿比率（SLR）規範，將有助資金環境轉趨寬鬆。

他認為，比特幣先前觸及的 77,000 美元可能構成短期底部，儘管市場尚未完全拋售結束，但 Arthur Hayes 觀察「美國銀行信貸供應指數」已開始回升，可能為後續反彈提供潛在支撐。

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