奢侈品｜川普50%關稅重擊精品夢！重挫LV和Hermès股價暴跌，未來將轉向「美國製造」？

2025年5月26日(優分析產業數據中心)

歐洲奢侈品股在週五慘遭重挫，原因是美國總統川普宣布，將自6月1日起，對歐盟商品徵收高達50%的關稅，雖然目前這項關稅政策已延後至7月9日，但這個消息依然對奢侈品業來說簡直是晴天霹靂。

我們可以試想一下，一只LV包上印著「Made in USA」，你還會心動嗎？
當初Louis Vuitton在美國設廠時，或許沒人預料到，「美國製造的LV」會成為全球討論的話題中心。但隨著川普拋出高額關稅提案，這個看似遙遠的情境正迅速逼近現實。如果為了避稅而轉向美國生產，品牌的高端形象、產品品質與定價策略恐將全面受到挑戰。

為什麼精品業首當其衝？

川普這番話一出，市場立刻出現反應，像是法國奢侈品龍頭LVMH集團股價下跌了3%以及愛馬仕（Hermès）股價4%。其他品牌也好不到哪去，開雲（Kering）、Prada和Burberry等同業也都遭遇類似跌幅。

這其實也不難理解，因為這些品牌的營收，有相當一部分來自美國市場。像是LVMH這類大型集團，大約有四分之一的銷售是靠美國消費者；而規模稍小的品牌則落在不同範圍，Moncler大約有14%，勃肯鞋則高達46%。

標普分析師表示：「奢侈品產業是最容易被美國關稅波及的產業之一，奢侈品品牌很難將生產線移到美國，因為當地沒有足夠的專業人才與技術。」

生產搬不動就漲價？

目前唯一有在美國當地設廠的歐洲奢侈品品牌，是LVMH旗下的Louis Vuitton（LV），但他們也同樣面臨著部分工廠營運的困難。

所以若無法遷移生產基地，品牌就只能靠調漲價格來因應。不過這也是有風險的。雖然像愛馬仕表示可以用品牌定價能力來對抗關稅，但問題是，不是每個品牌都能順利漲價。分析師指出，部分品牌的議價空間有限，若硬漲可能會影響銷量。

法義奢侈品業高度仰賴出口

從數據來看，法國是全球最大的精品出口國，光是在國內就雇用了超過60萬人；而義大利則是全球高端皮革製品的生產大國，時尚產業更佔其GDP的超過5%，都是關稅衝擊最直接的對象。

這兩個國家正是美國市場上奢侈品產品的最大出口來源。以2024年為例，法國出口到美國的香檳與氣泡酒就值8.9億歐元（約10億美元），白蘭地（主要是干邑）則達12.7億歐元（約14.4億美元）；義大利則出口了價值7.7億歐元（約8.73億美元）的皮革手提包到美國市場，都是關稅首當其衝的產品。