台幣狂升匯損恐達3000億？阮慕驊示警4事連鎖反應：央行帳本要怎麼算？

新台幣昨（2）日收盤報31.064元，強升9.53角，兌美元匯率從32元變為31元，而美元持續走弱，引發外界關注。對此，財經專家阮慕驊發文，提出美元貶值，非美貨幣急升的4大核心關鍵，而台灣債券ETF絕多數以美元計價，台幣升值恐怕還沒到盡頭，若升值10%，帳上匯損ETF就是3000億台幣，央行帳本要怎麼算？

阮慕驊表示，這次美元貶值，非美貨幣急升的核心，他認為4點，第一，美國聯邦37兆美元的債務，以每百日1兆美元的速度增加，美國扛不住了，這種債務的負擔，是不可持續的。第二，美國的雙赤字（政府赤字、貿易赤字）是全球融資的結果。

阮慕驊說，第三，全世界長期認定美債是無風險的（三大信評公司最高評級），美國十年期國債殖利率因此成功全球金融資產的錨定。第四，美債37兆，73%為可流通債券，其中40%為美國以外持有，60%為美國境內持有（包括FED持有）。

阮慕驊說明，由於以上4點因素，引導美元將長期貶值的推導是：「美國財政及債務不可持續→美國必須處理，否則再拖更麻煩→美國將債務轉嫁為美國及全球共同承擔→關稅是第一步→美元貶值（債務通膨化）第二步→第三步？→以及……」。

阮慕驊強調，台灣單是債券ETF就3兆台幣（絕大多數以美元計價，投資各種債券），央行外匯存底5770多億美元，其中80%為美債。台幣升值10%，帳上匯損ETF就是3000億台幣。至於央行帳本要怎麼算，就不清楚了，台幣今年升6%，看來不會到此為止。

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