金融存股》2022年熊市下，存金融股和存金融股ETF 0055表現誰亮眼？僅有4檔報酬跑贏大盤-Smart智富ETF研究室

轉眼間，2022年已正式走入歷史。回顧股債齊跌的這一整年，全球各大市場無不顯著走空、投資人哀鴻遍野，若以台股來看，這次空頭無疑是自2008年金融海嘯發生後的10多年來，規模最大、歷時最長的一次熊市。

綜觀2022年全年表現，台股在年初的第1個交易日（1月3日），當時市場仍是屬於一個牛氣沖天的大多頭，當日大盤收在1萬8,270點，隨後在同月4日時，台股收盤時以1萬8,526點不只寫下全年最高紀錄，同時更創下台股的歷史新高點。不過隨後緊接而來的卻是震盪走空、頻頻下探的行情，期間更讓不少投資人感到誠惶誠恐，深怕「沒有最低、只有更低」的下挫持續發生。很難想像由多轉空才短短幾個月的時間，市場就豬羊變色、遁入大熊市。

若以當年度大盤年初的收盤點位1萬8,270點，以及最後一個交易日（12月30日）的1萬4,137點來計算，台股全年度共跌掉了4,132點、跌幅約為-22.62%。不過這是大盤不含息的表現，若再觀察同期間的「發行量加權股價報酬指數」（大盤含息）情況，全年度的漲跌幅則為-18.91%。

在市場走空下，台股裡自然也有不少族群出現利空走跌，像是科技類股、金融類股族群等…，尤其是深受存股族喜愛的14家金控股，更在疫情衝擊、防疫雙險理賠的壓力下獲利大幅衰退，甚至開始出現2023年金融類股能否配得出股息的疑慮與擔憂聲浪（延伸閱讀：金融存股》防疫雙險拖累、5家金控獲利腰斬，明年還能配息嗎？今年前11月獲利EPS搶先看）。

金融存股》存單一金融股和金融股ETF，熊市下表現誰亮眼？
對於不少以定期定額方式存股的股民來說，空頭似乎並未澆熄他們對金控股的存股信心，排行前10名裡就有高達6檔是金控股（延伸閱讀：定期定額存股》存股不只神山、金融股受寵，00878、0056也搶手！2張表看懂大家定期定額都愛買什麼？）。

不過令人好奇的是，既然這14家金控股受到不少投資人、存股族的喜愛，那麼在2022這個大熊市年下，誰的報酬表現更亮眼呢？如果是存一籃子金融股、也是國內目前唯一1檔的金融股ETF——元大MSCI（0055）的話，在績效表現上又會出現什麽樣的情況？

1.回測方式說明：
（1）於2022年年初的第一個交易日時，針對14檔金控以及金融股ETF（0055）各買進1張（1,000股），並於年末時的最後一個交易日時將手中持股賣出，買賣價格皆以當日收盤價計。
（2）由於14家金控股中，有不少金控在2022年都有配股的部分，當年度所收到的配股數與股息接納入報酬計算中。

2.範例說明：
以第一金（2892）為例，在年初的第一個交易日時，以收盤價24.4元買進1張（1,000股），當年度領取的現金股利為1,000元（＝1,000股ｘ1元），領取的配股數為20股（＝股票股利0.2元／面額10元ｘ1,000股），故在年末時持有股數共計為1,020股（＝1,000股＋20股），最終期末現值，則以最後一個交易日之收盤價，將持股數全數賣出，並加上當年度現金股利得出期末現值2萬8,030（＝2萬7,030元＋現金股利1,000元），得出最終的全年度報酬為14.88%（＝（2萬8,030元－2萬4,400元）／2萬4,400元ｘ100%）。其他標的計算則以此類推。

僅有4檔金控繳出正報酬表現、半數金控績效不及0055
從表1中我們可以發現，14家金控在2022年的報酬表現上，巧妙地分成了2部分，半數金控股績效勝過0055，而另外7檔表現則遜於0055。當中年度報酬為正值的僅有4檔，依報酬數值高低分別是官股的第一金（2892）、華南金（2880），民營的永豐金（2890），以及同樣是官股的合庫金（2890），年度報酬分別為14.88%、13.98%、10.05%以及9.37%。

而擁有一籃子金融股的ETF 0055，在年度報酬表現上則顯得相對中規中矩，以-9.07%的報酬位居中段班。此外，如果我們把大盤（含息）的表現一起納入比較，又可發現另一項有趣的結果——即便金控股在2022年表現不如以往，但仍有11檔在年度報酬是跑贏同期大盤（含息）的！

而這2個現象，直接體現了「存單一個股」與「存ETF」的風險差異。換句話說，存金控股若想要擁有前段班的正報酬表現，以實際面來說可是非常考驗個人的選股功力，也就是——你得先「選對股」。

以14檔金控、0055在2022全年表現來看，若要選到那11檔跑贏大盤（含息）的金控股，乍看之下似乎不太難，但仍多為負報酬表現。另在主動選股下，大概會有一半的機會，可能會選到報酬輸於0055的那7檔！因此，若是要精準選中排行前段、正報酬的那4檔金控股，難度恐怕會更高！

單一金融股和還是0055，存股該選誰？
以投資來說，可能永遠沒有「最正確」的答案。若無選股能力，或無法承受單一個股的投資風險，在風險的考量下，或許可考慮持有一籃子的金融股ETF 0055。相反地，若自身有選股能力，眼光獨到且精準、又能承受個股的投資風險，只存單一檔金控股來存應該也不會是太大問題。

不過要特別注意的是，這份報酬統計僅是針對2022年的單一年度進行回測，一般來說，若以「長期存股」的角度做存股，還是得觀察中長期（5年～10年或以上）的表現較為客觀、也較有參考價值；同時過去的績效不代表未來，在存股前還是得先思考，所選的標的究竟適不適合自己的投資策略和目的。

此外，若是想知道這14家金控與0055在過去10年的表現情況（編按：期間為2001年～2020年，扣除超級多頭的2021年，以及大空頭的2022年這兩個極端年度），不妨可參考這篇《存金融股好還是存金融ETF 0055更佳？1張表掌握近10年報酬和風險差異 -Smart智富ETF研究室》，找出最適合自己的存股金融標的。

本文僅供研究參考，並無推薦進出之意。

延伸閱讀
▶金融存股》股災也照樣配息！這4檔金融股配息10年以上不間斷，其中這檔更連19年配息位居第一
▶存金融股好還是存金融ETF 0055更佳？1張表掌握近10年報酬和風險差異 -Smart智富ETF研究室