“มอร์แกน สแตนลีย์” อัปเกรด PTTEP สู่หุ้นเด่น ชี้แนวโน้มผลิตโต-ยีลด์สูง 5%

บริษัทหลักทรัพย์ มอร์แกน สแตนลีย์ (Morgan Stanley) เปิดเผยว่า ฝ่ายวิจัยได้พิจารณานำหุ้น บริษัท ปตท. สำรวจและผลิตปิโตรเลียม จำกัด (มหาชน) หรือ PTTEP เข้าสู่พอร์ตหุ้นเด่น (Focus Lists) ทั้งในกลุ่มเอเชียแปซิฟิกไม่รวมญี่ปุ่น (Asia Pacific ex-Japan: APxJ) และกลุ่มตลาดเกิดใหม่ทั่วโลก (Global Emerging Markets: GEM) ซึ่งการปรับสถานะดังกล่าวสะท้อนให้เห็นถึงกลยุทธ์การเพิ่มน้ำหนักการลงทุนในหุ้นกลุ่มพลังงาน

โดยนาย Mayank Maheshwari นักวิเคราะห์หลักทรัพย์จาก Morgan Stanley ยังคงให้คำแนะนำ "Overweight" หรือ "เพิ่มน้ำหนักการลงทุน" สำหรับหุ้นดังกล่าว สำหรับปัจจัยบวกที่เป็นหัวใจสำคัญของการประเมินในครั้งนี้ คือมุมมองเชิงบวกต่อการคาดการณ์การฟื้นตัวของปริมาณการผลิต

โดย Morgan Stanley ประเมินว่าปริมาณการผลิตของ PTTEP จะมีอัตราการเติบโตเฉลี่ยที่ระดับ 6% ต่อปี ในช่วงปี 2569-2571 ซึ่งได้รับแรงหนุนหลักจากการพัฒนาโครงการภายในองค์กร และการทยอยรับรู้ผลประกอบการจากการเข้าซื้อกิจการในช่วงที่ผ่านมา ทั้งนี้ ในระยะแรกการได้รับสัมปทานแหล่งก๊าซธรรมชาติรายใหม่ในประเทศไทย จะเป็นฟันเฟืองสำคัญในการขับเคลื่อนการเติบโต ก่อนที่สินทรัพย์จากการเข้าซื้อกิจการภายนอกจะเริ่มส่งผลบวกต่อผลการดำเนินงานอย่างเป็นรูปธรรมมากขึ้นในช่วงปี 2570-2571

นอกจากนี้ เมื่อพิจารณาในด้านปัจจัยมหภาค มองว่าภาวะตลาดน้ำมันที่มีความตึงตัวมากขึ้น ถือเป็นปัจจัยสนับสนุนที่สำคัญ โดยผลพลอยได้จากราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวสูงขึ้น จะค่อยๆ สะท้อนเข้าสู่ผลประกอบการของ PTTEP อย่างต่อเนื่อง

ขณะเดียวกัน ราคาก๊าซธรรมชาติของบริษัทก็เริ่มมีเสถียรภาพมากขึ้นหลังจากผ่านพ้นช่วงที่มีความผันผวนสูง ซึ่งประเด็นนี้ช่วยลดทอนความไม่แน่นอนที่สำคัญในมุมมองของนักลงทุนลงได้อย่างมีนัยสำคัญ

ด้านการจ่ายผลตอบแทนให้แก่ผู้ถือหุ้น การที่ PTTEP ได้ปรับเพิ่มอัตราการจ่ายเงินปันผล (Dividend Payout Ratio) ขึ้นมาอยู่ที่ระดับประมาณ 60% ในปี 2568 นั้น ถือเป็นพัฒนาการเชิงบวกที่น่าจับตามองเป็นอย่างยิ่ง โดย Morgan Stanley เชื่อมั่นว่าระดับการจ่ายเงินปันผลดังกล่าวมีความยั่งยืน

อีกทั้ง อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ที่ระดับประมาณ 5% ยังถือเป็นตัวเลขที่สูงกว่าบริษัทกลุ่มพลังงานชั้นนำระดับโลกหลายแห่ง ซึ่งกลายเป็นจุดดึงดูดใจที่สำคัญสำหรับนักลงทุนที่ต้องการกระแสเงินสดและรายได้ที่สม่ำเสมอในสภาวะตลาดปัจจุบัน

สำหรับประเด็นที่น่าสนใจและมีความสำคัญที่สุดในการประเมินครั้งนี้ คือมุมมองด้านมูลค่าหุ้น (Valuation) ซึ่ง Morgan Stanley ประเมินว่า ปัจจุบันตลาดกำลังให้มูลค่าหุ้น PTTEP โดยอิงจากพื้นฐานของกระแสเงินสดจากปริมาณสำรองปิโตรเลียมที่พิสูจน์แล้ว (1P Reserves) เท่านั้น ซึ่งจากปัจจัยดังกล่าวส่งผลให้ราคาหุ้นยังคงเปิดกว้างและมีโอกาส (Upside) ที่จะปรับตัวเพิ่มขึ้นได้อีกมากในอนาคต