CGSI แนะซื้อ ADVANC ชี้กำไร Q2 โต 28% ไร้ผลกระทบปันผล แม้จ่ายค่าคลื่น 7.4 พันล.

ฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) หรือ CGSI เปิดเผยบทวิเคราะห์คาดการณ์ว่า บริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) หรือ ADVANC จะมีกำไรสุทธิในไตรมาส 2/2568 อยู่ที่ 11,000 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 28.1% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 3.8% จากไตรมาสก่อน โดยได้รับแรงหนุนจากรายได้จากการให้บริการที่เติบโตแข็งแกร่ง รวมถึงการควบคุมต้นทุนด้าน SG&A และดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง

ทั้งนี้ ประมาณการรายได้จากการให้บริการ (ไม่รวมค่าเชื่อมโยงโครงข่าย) จะเพิ่มขึ้น 4.8% จากปีก่อน และ 0.6% จากไตรมาสก่อน โดยรายได้จากบริการโทรศัพท์เคลื่อนที่เติบโต 2.9% จากปีก่อน และ 0.1% จากไตรมาสก่อน ขณะที่รายได้จากบริการบรอดแบนด์ขยายตัว 9.7% จากปีก่อน และ 2.1% จากไตรมาสก่อน สำหรับรายได้จากการขายอุปกรณ์และซิมการ์ดแม้จะเพิ่มขึ้น 13.9% จากปีก่อน แต่ลดลง 20% จากไตรมาสก่อน เนื่องจากเป็นช่วงโลว์ซีซั่นของการขายเครื่องโทรศัพท์ ส่วน EBITDA เพิ่มขึ้น 5.9% จากปีก่อน แต่ลดลง 1.1% จากไตรมาสก่อน

ด้านค่าใช้จ่ายต่อผู้ใช้บริการ (ARPU) CGSI คาดว่าจะเพิ่มขึ้นในธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่และบรอดแบนด์ โดย ARPU ของระบบเติมเงินจะเพิ่มขึ้น 5.1% จากปีก่อน และ 0.7% จากไตรมาสก่อนขณะที่ระบบรายเดือนลดลง 1.6% จากปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 0.8% จากไตรมาสก่อน ด้านผู้ใช้บรอดแบนด์มี ARPU เติบโต 3.8% จากปีก่อน และ 0.4% จากไตรมาสก่อน ซึ่งเป็นผลจากกลยุทธ์การ upsell และการขาดการแข่งขันด้านราคาของอุตสาหกรรม

ADVANC เปิดเผยว่า การชนะประมูลคลื่นความถี่ 2100MHz เมื่อวันที่ 29 มิถุนายน 2568 จะช่วยขยายโครงข่ายให้รองรับการใช้งาน 4G/5G ได้อย่างครอบคลุมยิ่งขึ้น โดยคลื่นดังกล่าวจัดอยู่ในกลุ่ม mid-band ซึ่งเป็นที่นิยมทั่วโลก ทั้งนี้ บริษัทเห็นว่าราคาประมูลอยู่ในระดับที่เหมาะสม และจะส่งเสริมคุณภาพเครือข่ายในระยะยาว

ด้านสถานะทางการเงินของบริษัท ณ สิ้นไตรมาส 1/68 ยังคงแข็งแกร่ง โดยมีอัตราหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อทุนอยู่ที่ 1.2 เท่า และอัตราหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ที่ 0.6 เท่า CGSI จึงเชื่อว่า การจ่ายค่าใบอนุญาตคลื่นความถี่ 2100MHz งวดแรกจำนวน 7.4 พันล้านบาทในไตรมาส 3/68 จะไม่กระทบต่อการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล

ทั้งนี้ ฝ่ายวิเคราะห์ของ CGSI ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น ADVANC ที่ราคาเป้าหมาย 301 บาท ตามวิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากต้นทุนใบอนุญาตที่ต่ำกว่าคาด การเติบโตของกำไรต่อหุ้นเฉลี่ย (EPS CAGR) ที่ 8.9% ในช่วงปี 2568-2570 และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ยังอยู่ในระดับน่าสนใจที่ 4.5-5.1% ต่อปี อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงในด้านลบอาจเกิดขึ้นหากการบริโภคภาคเอกชนชะลอตัวหรือมีการแข่งขันลดราคากลับมาในอุตสาหกรรมโทรคมนาคม ขณะที่ปัจจัยบวกที่อาจเกิดขึ้น ได้แก่ การควบคุมต้นทุนได้ดีเกินคาด และจำนวนผู้ใช้บริการที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง