高市勝選日圓反升　站穩5算水平　分析師拆解原因

日本首相高市早苗勝出大選，市場預期她能夠在維持金融市場信任的同時，並擴大財政刺激規模，日圓近日不跌反升。日圓兌美元本周迄今上漲逾2%，最新報153.194，每百日圓兌約5.1港元。

投資者將高市的壓倒性勝利解讀為政治不確定性降低，財政出現最壞結果的風險減弱，日圓因而得以提振，且推動日本國債孳息率從上月觸及的多年高位回落。三井住友信託銀行的駐紐約交易員Takeru Yamamoto表示，自民黨取得壓倒性勝利緩解了財政擔憂，以及對日本央行加息的預期，導致日圓走強。

DWS則認為，在高市早苗取得選舉大勝後，財政憂慮仍然是主要的不確定因素。首席投資總監Vincenzo Vedda認為，最近日本金融市場的波動可視為一個分水嶺，其影響或遠大於短期市場反應。

Vedda認為，市場持續憂慮政府可能干預匯市，加上當前的倉位部署，料將推動日圓短期內溫和升值。日本央行近期公布的通脹預期數據亦顯示，未來數月或進一步上調政策利率，此舉同樣利好日圓。鑑於日本國債當前的孳息率具有吸引力，日本保險公司及退休基金將部分海外債券倉位調配至日本國債的可能性亦見上升，有望為日圓帶來額外支持。然而就中期而言，日圓大幅升值並不符合日本政府及企業界的利益。

根據最新短觀調查，日本企業預期日圓將有所升值，並以約146日圓兌1美元作為今年的預算匯率。即使達到該水平，日圓仍屬偏低。該行認為，130區間為日圓兌美元的基本合理水平，惟日圓恐難以回到該區間。

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