《沽注一擲》原型：英偉達正處危險境地　年報一項目令人擔憂

電影《沽注一擲》(The Big Short)主角原型、美國對沖基金經理貝瑞(Michael Burry)表示，晶片巨頭英偉達為了滿足晶片預期需求，已將自身置於一個「危險的境地」，倘若人工智能(AI)熱潮消退，可能會遭受災難性的財務打擊。

貝瑞稱，他在英偉達的年度報告中發現了一個令人擔憂的項目，其採購義務在12個月內從約160億美元激增至950億美元。此項目是由於主要供應商台積電堅持要求簽訂更長期合同，並以現金支付，以此作為建設滿足英偉達最新晶片生產所需產能的條件。儘管需求尚未明確，但英偉達就此下達不可取消的採購訂單，此舉亦說明了該公司更進一步鎖定供應鏈產能。

他續指出，英偉達總計1,170億美元的供應義務幾乎與截至1月25日的年度營運現金流持平，形容這情況不尋常，而且具有風險。英偉達的高利潤率部分源自於產品需求旺盛而賦予的定價權，假如需求疲軟將拖低利潤率，而且英偉達相對於其盈利和現金流而言沉重的供應義務，市場低迷會為英偉達帶來更大的潛在風險。衰退來臨的話，對英偉達的盈利和資產負債表影響將加深，甚至可能是災難性的影響。

他又將英偉達現時情況與網路泡沫時期的思科相比。當時，思科延長了與供應商的採購承諾，以確保其有能力支持預期的每年50%的增長，可是隨着企業的IT支出和數據網路支出突然大減，思科減記約40%的供應鏈負債和庫存，股價亦展開跌勢。

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