大新：中國房地產投資續弱　料今年經濟增長放緩至4.5%

內地2025年全年經濟按年增長5%，與2024年持平並符合市場預期；全年固定資產投資按年跌3.8%，跌幅較首11個月擴大1.2個百分點，是近30年有數據以來首次出現年度下滑。大新金融集團首席經濟及策略師溫嘉煒指，據該行推算，去年12月單月的按年跌幅達15%，製造業投資增幅續創疫情以來最慢；基礎設施投資跌幅持續擴大；房地產開發投資按年跌幅進一步擴大1.3個百分點至17.2%，預期12月單月的按年跌幅近36%，為有紀錄以來最大單月跌幅。

整體而言，12月內需及外需表現分化。內需指標弱勢持續，房地產領域弱勢進一步惡化，或繼續限制居民收入預期及消費意欲。房地產開發投資大幅下降令投資整體萎縮，而反內捲行動或續遏抑製造業投資，產能利用率仍然低迷顯示過剩產能仍有待消化。中央支持產業升級及外需強韌下，高技術產品繼續支撐工業生產增長。

展望未來，他預期當局將擴大內需放在經濟工作的首位，著力推動投資止跌回穩，貨幣政策繼續適度寬鬆。而房地產市場未企穩及國際貿易格局變化為內地未來經濟增長帶來更多不確定性；該行預期2026年內地經濟增長放緩至4.5%。