【東方日報產評】特朗普提名添亂　幣策不明種禍根

美國總統特朗普一如預期在上周五宣布提名聯儲局下任主席人選，但結果卻一定程度出乎市場預期，人選是出自華爾街、主張加息控通脹和縮表控制貨幣供應的鷹派人物沃爾什。不過，為了滿足特朗普的要求，沃爾什近期公開支持減息的看法。可華爾街顯然「用腳投票」，從人選公布後，美股回落、美元走強、債息上升的即時市場反應，以至作為通脹對沖及聯儲局獨立性風險儀的貴金屬市場亦血流成河來看，顯然市場已投下不信任票。

大概市場在認定，沃爾什這個聯儲局主席人選，雖然已轉軚支持減息的主張，但與其主張以縮表控制貨幣供應的想法，顯然是存在矛盾，除非其徹底改變理念，否則上任後將修正「選舉口號」，是大概率的事情，也意味聯儲局亂局或將延續下去，美國金融終難避禍，反助力加快全球去美元化步伐。

事實上，出身華爾街、曾任職聯儲局的沃爾什，予市場兩大最深印象是貨幣政策鷹派。其一乃他主張加息控通脹，以及縮表控制貨幣供應，是不折不扣的貨幣政策鷹派；其二是他於2008至2009年金融風暴一役，誤判政策，反對奉行量化寬鬆救市。是故，當特朗普宣布提名沃爾什為下任聯儲局主席人選，華爾街並不相信其選了一位鴿派人物，金融市場更即時腥風血雨，豈非無因？

那如今多次表達聯儲局應大幅減息的特朗普，是否千揀萬揀，又揀錯了人？被指擅長向上爬的沃爾什，近期出於政治便利，來個鴿派轉向，多次向外表達支持聯儲局減息的看法，以換取獲提名的基本先決條件。特朗普選擇這位華爾街人物來擔當聯儲局下任舵手，相信是出於其華爾街背景，更易取得市場認同和國會放行，且沃爾什岳父Ronald Lauder是特朗普友好兼金主，相信他會是一位對總統唯命是從的聯儲局主席。但到底特朗普是否又再一次押錯注？熟悉沃爾什鷹派主張的華爾街之友，多半相信不足一年，就有分曉。

全球投資者都清晰知道一個事實，就是特朗普政府將美元政治化徹底公開，將關稅、制裁變成常態化的政策工具。若沃爾什順利接掌聯儲局，其奉行特朗普的大幅減息主張，還是作出鷹派支持者的作為，如今可以說是無從稽考，相關的不確定性令美國貨幣政策前景變得難以捉摸，市場難以形成政策預期共識，對於美國金融市場而言，絕對不是一件好事。

也許眼前美國聯儲局的亂局，是美元體系褪色下的現象，皆因天量的政府債務、關稅的回力鏢、重建製造業的種種限制，對美國經濟造成沉重壓力。聯儲局既要保持獨立性以維護美元體系，又要滿足美國經濟轉型的寬鬆需要，實際上兩者難以兼得，矛盾將愈來愈大。

這個亂局，必將加深全球尋求建設「替代美元」新體系的需求。近日黃金價格大幅下跌，是短期嚴重超買下的正常調整，但相信未改變其作為替代美元功能的儲備需求。畢竟，與其繼續困在充滿不確定性的美元體系，料未來市場將更大膽作出更多非美儲備的嘗試。

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