涂國彬：全球政經亂　小心3月沽壓增

馬年甫開始，已有新動作。美國最高法院裁定，去年美國對等關稅屬非法。簡言之，美國總統特朗普無權限作此決定。市場立即有反應，喜不自勝，美國貿易夥伴固然，就算美國企業本身，美股即市表現，亦可見一斑。

未來一段日子，特朗普儘管仍奢望舊調重彈，但套路用老用舊了，如今有法院的清楚裁定，即使暫時參眾兩院仍是其大多數控制之下，橫行無忌，但氣勢上，已經有別於去年那種程度，關稅戰實不易打。

去年全球關稅戰，實無助於扭轉雙赤，人所共知，法院裁決公布前，特朗普已有準備，一早轉移視線至美伊關係升溫。

當前真正關鍵是，特朗普對外對內攻防，固然要搞好中期選舉，以保共和黨的天下，但更重要是，為其個人以至家族利益鋪路。短期而言，有必要刺激經濟，希望一眾大企業高抬貴手，但實際成效多少，不得而知。但上述這些治標不治本，面對結構財困，為今之計，只有加速減息，以降巨債利息開支。

美股短期有反彈難大升

屋漏偏逢連夜雨，投資者重新評估人工智能(AI)發展，投入上萬億美元，回收僅百億美元，未知具體現金回籠何時收支平衡，但技術層面已威脅原有一眾科企賺錢能力。難怪去年底至今，新經濟板塊熱情冷卻，問題是，舊經濟可想像空間不大，難以領軍。故此，短期美股有反彈但難大升。

隨着「北水」重臨，港股成交增，惟美股若回調，恒生指數亦難免跟隨。全球政經形勢，不明朗因素多，樂觀情緒不易催生，縱由Seedance帶來類似去年的DeepSeek時刻，但恒指若遲遲未能重上年初高位28,056點，小心3月沽壓增。

永豐金融資產管理董事總經理涂國彬(作者為證監會持牌人士，本人/其聯繫人/其管理基金無持有所述個股)

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