中銀料聯儲局採偏鷹但靈活減息路徑　恒生：暫不宜增股市部署

美國聯儲局維持聯邦基金利率區間在4.25厘至4.5厘之間，符合市場預期。中銀香港資產管理首席投資總監阮卓斌認為，即使年初至今美國通脹數據已朝著政策目標的2%取得進展，但市場不確定性增加將為美國通脹帶來顯著上行壓力，預計會在第三季數據中反映。同時目前就業和通脹的發展方向不一致，將增加聯儲局決策難度，而美國稅改法案具體效果亦有待進一步觀察，預期聯儲局後續將採取偏鷹但靈活的減息路徑，即高度依賴於對後續經濟數據的評估，在接下來的一段時間內預計將維持目前基準利率水平，持續觀望。

不過阮卓斌提到，如果數據顯示通脹只是暫時性或勞動力市場加速下滑，聯儲局可能會改變目前依賴數據決策的保守模式，採取更積極的減息方案，以避免經濟「硬著陸」。

恒生：聯儲局偏鷹派取態　市場避險情緒較高

恒生銀行經濟研究部主管兼首席經濟師薛俊昇表示，從聯儲局主席鮑威爾於議息會議後的講話可見，貿易政策可能導致美國消費及投資放緩，以及失業率上升，但較難估計具體影響。同樣相關措施或令美國通脹短暫上揚。他相信，聯儲局希望從未來數月的數據先行確定美國經濟及通脹的軌跡，才決定下一步行動的去向及時機，反映於聯儲局官員最新的經濟及利率預測，特別是官員對於前景分化的看法。

香港方面，薛俊昇指，受資金流向影響，短期港元利率或較為波動，如果未來兩年美國利率趨勢保持向下，港元利率可望跟隨，這有助香港經濟保持增長，維持今年香港經濟增長2.5%的預測。
恒生銀行財富管理首席投資總監梁君馡表示，今年聯儲局言論略偏鷹派，股市或受壓。雖然聯儲局官員仍然大致預測下半年將減息兩次，但鮑威爾已明確指出貿易關稅將逐漸反映於美國通脹數據，相信聯儲局目前更傾向保持觀望，避免過早減息。她認為，今次聯儲局較偏鷹派的審慎態度，或令過去一個月大升至接近歷史高位的美股出現更多獲利回吐盤，再加上市場正密切關注以伊衝突的地緣風險會否擴大，料短期內整體市場避險情緒較高，投資者暫時不會增加股市的部署。

梁君馡又指，聯儲局保守的言論令美債暫時缺乏方向，但市場更關注特朗普的《大而美法案》未來將為美國政府帶來更深的赤字壓力。雖然中東的地緣風險令美元和美債短期內受到一定支持，但中長線來看，美國政府債務繼續惡化的風險不可忽視。面對美國關稅、減稅和債務等問題，認為債券投資部署應採取地區分散和貨幣分散的策略。