星展維持股票「中性」看法　料債券跑贏股票

關稅仍具不確定性，星展銀行投資總監辦公室維持對股票「中性」看法，預期不同行業及地區股市表現將現分化，看好債券跑贏股票，但仍看好美國科技股、歐洲股份及日本以外的亞洲股票，又偏好另類投資，特別是黃金及收益型私募資產。同時預測，美國聯儲局下半年將減息兩次。

星展銀行首席投資總監侯福偉表示，美股現時估值不便宜，市場對美股盈利增長預期過分樂觀，予美股短期「低配」評級。不過，相信7月貿易談判出爐後，中國及歐洲緊張局勢將會緩和，而英偉達的業績指引強勁，可見人工智能(AI)主題具韌性，科技行業升勢能抵銷部分非科技行業的疲弱表現。

他又指，由於美元疲弱，促使有分散配置的需求，故看好歐洲股份，至於日本以外的亞洲股份市盈率低於發達市場33%，加上盈利增長預期遠12.4%，因而看好其在下半年的表現。

星展銀行資深投資策略師何玓倫指，在美國總統特朗普執政下，政策有模糊特性，推高美國金融資產的風險溢價。隨着美國和日本財政壓力加劇，債市投資者更加審慎。由於投資者尋求多元化配置資產，美元年初至今累跌近10%，反映市場對美元儲備貨幣地位信心減弱，認為美元弱勢將延續至今季，美元指數年底將見97.8水平，明年底進一步跌至92.5，資金亦將流向亞洲當地貨幣的債券市場。

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